匯源公布年報 凈利下滑86%

經濟觀察網 記者 朱熹妍 4月14日晚，匯源果汁（1886.HK）發布其2008年年報。因為之前可口可樂收購匯源案遭否，這份年報的出臺一直備受關注，市場各方都想借此探究匯源本身的經營情況。

年報顯示：截至2008年12月31日，中國匯源果汁集團有限公司及其附屬公司的收益為28.197億人民幣。相比去年，雖有6.2億的上升，但整體毛利率由前一年的35.7%下跌至32.2%。股東應占溢利相比去年大幅下降86.1%，僅為8890萬。

分析人士第一時間對記者表示：“匯源的年報沒有想象中那么糟?！彼J為，匯源果汁、至少是其上市資產，雖然出現銷售增長緩慢、成本上漲的滯漲情況，但是并未陷入水深火熱的困境之中。從存貨、周轉、現金流方面估算，都還處于正常運轉。

銷售成本增長成為匯源利潤率下降的關鍵。匯源將此歸結于原材料成本及折舊費增加。據稱，由于濃縮果漿成本上漲，2008年原料成本增加了29.4%。

另外，匯源的市場增長情況也讓人擔憂。匯源集團2008年銷量相比去年僅有5%的增長，但這一年，中國售出的果蔬汁卻達到28.4億升，較上年增長17.1%。匯源在中濃度果蔬汁及果汁飲料銷售額分別增長8.4%及8.9%，但匯源的傳統強項百分百純果汁的銷售額卻減少了2.4%，拖了后腿。

年報中，匯源承認其銷售增長低于市場的平均增長水平，但解釋稱，2008年在擴大生產設施和機構重組上力度較大，相關益處將于之后體現。資料顯示，2008年匯源共有11間新廠房投產，并收購了9家分銷商銷售網絡。

面對具有挑戰性的市況，匯源已適時采取一些列戰略性措施，包括優化銷售及分銷網絡、總部集中銷售及訂單處理以及加強營銷及品牌推廣等，改善營運效能、效率以及整體盈利能力。

上述分析人士表示，匯源的年報雖然沒有市場預期的那樣糟，并確有下坡趨勢。

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