龍元建設：我們不是“杭蕭鋼構”

1月29日，龍元建設（600491.SH）與馬來西亞沙巴經濟發展有限公司（以下簡稱“沙巴公司”），就共同建設和開發“沙巴發展走廊”項目簽署了《備忘錄》，所涉項目總額高達167.61億元。

這是繼杭蕭鋼構之后，第二家以浙江民企為班底的上市公司，或將攬下這令人瞠目的海外大單。至此，龍元建設是否會成為 “杭蕭鋼構第二”，成為諸多人士關注焦點。

2月13日，龍元建設董秘朱占軍對本報記者說：“我們不是 ‘杭蕭鋼構第二’。 ”

2007年年初，杭蕭鋼構聲稱，獲得安哥拉一筆價值344億元人民幣的合同，這個金額至少占當地國民生產總值的14％以上。與此交易相關，引發杭蕭鋼構內幕交易案罰金超過人民幣8000萬元。

閃電備忘167億元大單

“之所以閃電簽署備忘錄，主要考慮項目建設優先權?！敝煺架娊邮鼙緢蟛稍L時說。

據介紹，去年10月初，龍元建設馬來西亞區域負責人戴紅忠與沙巴公司有關負責人開始初步接觸，了解到沙巴州關于房地產開發、旅游業和酒店、基礎設施、工業房產等方面的未來發展規劃。

去年11月初，戴紅忠與沙巴公司高層進一步溝通接觸，就雙方在沙巴州未來的合作可能性進行初步洽談。去年12月，沙巴公司邀請龍元建設董事長賴振元于今年1月前往考察，并就雙方合作進行進一步的洽談。

1月29日中午，龍元建設與沙巴公司在沙巴州簽署了《備忘錄》。馬來西亞首相、沙巴州州長等馬來西亞官員；中國建筑業協會、浙江省建設廳、中國進出口銀行上海分行、中國駐馬來西亞大使館等有關中方領導出席了簽署儀式。

“這已經比原計劃推遲了1個月?！睋煺架娡嘎?，原計劃簽署備忘錄日期為去年12月中旬，后因沙巴公司來函要求延遲至今年1月份。按當時雙方初步意向，所涉項目總額為50億馬幣。

“沙巴發展走廊”項目為馬來西亞沙巴州的一項發展規劃，規劃目標位置位于沙巴州沿海一條帶狀發展規劃區，形似長廊而得名。根據規劃，“沙巴發展走廊”由政府和民間聯手推動，計劃在2008年至2025年的18年推行期內，引進總投資額1050億馬幣。

龍元建設所簽《備忘錄》擬定發展的項目范圍，主要包括旅游業和酒店、工業土地和建筑、渡輪總站碼頭和商業中心、新城鎮開發、農工業、地產、娛樂和醫療設施、基礎設施等方面，項目總金額約75.5億馬幣，折合人民幣167.61億元。

據朱占軍介紹，沙巴公司為沙巴州政府的控股公司，具有協助當地政府完成工業、商業和社會經濟發展的綜合職能。在該項目中，龍元建設將主要負責項目工程的施工建設，而沙巴公司則提供項目施工建設所需資金，并提供項目現場。

否認“杭蕭鋼構第二”

“我們不是‘杭蕭鋼構第二’?！敝煺架娬J為，主要區別有三個方面：從信息發布渠道看，早在去年12月，龍元建設準備簽署“沙巴發展走廊”項目備忘錄時，就已經向上海證券交易所說明此事。為何直到備忘錄簽署后才發布公告，主要是涉及項目金額等環節存在諸多變數。

從項目預期看，假如備忘項目如期順利進行，最快也需要五六年的建設時間，分攤到公司每年業務額上只有20億－30億元，這對2006年龍元建設71.8億元業務額來說，只能算比較正常的業績增長。而杭蕭鋼構則不一樣，2006年業務額為18.8億元，背負的是一個344億元高額合同，期望值必然會高。

從股票走勢看，去年12月中旬開始，龍元建設成交量開始放大，股價單邊上揚。備忘錄簽署當天，龍元建設漲幅為6.76%，收盤價為18.79元。2月1日復牌后，股價跌幅為10.1％，收盤價為16.91元。在備忘錄簽署后，看不到龍元建設一個漲停，反而是跌多漲少。

盡管如此，朱占軍還是一再強調，目前雙方簽的只是備忘錄，并不是正式的合同，各項目能否按計劃正式簽約，還存在一定的不確定性。他認為，備忘錄涉及具體項目存在不能完全履行的可能，以及履行項目金額與《備忘錄》擬定金額不一致的可能。

此外，未來項目實際開發進度，及項目給公司帶來的收益，目前仍難以預測。即使項目按備忘順利進行，也存在項目施工周期較長，給公司帶來的收益，也需要經過一定時間才能逐步體現。

作為華東最大民營施工企業，龍元建設為擺脫區域對公司業績增長束縛，近年來意圖把以浙江、上海為主的業務布局，拓展到國內其他地區和國外地區。自2005年開始，龍元建設提出“三三三”戰略規劃，目前上海和國內其他地區的業務收入幾乎各占一半，海外業務占比較小。

國泰君安一位不愿具名的分析師認為，“沙巴發展走廊”項目若能將備忘有效轉化為合同，將會直接帶動龍元建設海外業務收入占比的迅速提高，有望改善盈利結構，提升綜合毛利率。至于對其業績影響程度，目前仍存在很多不確定因素。

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