寶鋼包鋼別樣聯姻 新思路不再謀控股

經濟觀察網訊 記者余德 勾新雨 上海、北京報道

沿著國際鋼鐵巨頭米塔爾并購的足跡，繼收購新疆八一鋼鐵之后，遠在上海的寶鋼日前將內蒙古最大的工業企業之一包鋼集團初步納入囊中。7月23日，雙方在呼和浩特簽署戰略聯盟框架協議，如同寶鋼和邯鋼的合作一樣，戰略聯盟并沒有涉及實質的資產整合。

“寶鋼集團對包鋼集團的整合肯定會完成，但具體會不會以控股方式來完成存在不確定性”，寶鋼集團一位不愿具名人士表示，“因為包鋼所處的戰略位置太重要了，其次才是包鋼所擁有的礦源?！?

在政策主導與跨國鋼鐵業巨頭四處出擊以及一些民營鋼企迅速擴張的三重壓力下，寶鋼集團一直謀求控股地位的并購戰略頗受挫折。除拿下八一鋼鐵之外無所建樹，這讓寶鋼集團高管層甚為頭疼，因為這讓寶鋼的“在2012年產能達到8000萬噸，進入世界鋼鐵業前三強”的戰略目標變得似乎更加遙遠。

“寶鋼集團正在實施新的并購戰略，即不再一步到位謀求控股權，而是開始有步驟、分階段地實現其最終目標”，上述人士表示，最重要的是實現戰略卡位，先拿下話語權，這樣不僅能讓跨國巨頭望而卻步，同時也能夠在合作中實現更大的圖謀。

別樣聯姻

寶鋼股份(600019.SH)24日公告稱，根據雙方簽訂的戰略聯盟框架協議，雙方將根據國家鋼鐵產業政策，在發展規劃，資源開發、利用，產品互補、管理和技術等方面進行合作，走向資產聯合。

根據雙方簽署的協議，寶鋼集團將利用管理、技術和市場影響力，協助包鋼集團對現有1000萬噸產能進行產品結構優化，提高產品檔次、附加值。同時，雙方將統籌考慮后續發展規劃，依據各自的資源條件、區域市場及產品特點進行科學規劃，并共同研究包鋼集團及內蒙古地區鐵礦石、稀土、煤炭等資源的合作開發和綜合利用。

更為重要的是，雙方將成立聯合工作組，將共同研究資產聯合的實施方案，包括聯合的范圍、重組方式、實施步驟及時間等問題進行定期舉行會議、交換信息、制訂工作計劃。

“這實際上是基于項目合作開始的整合，這與‘寶馬聯合’中最終做出由寶鋼向馬鋼管理輸出協議以及寶鋼與邯鋼共同成立50：50股權形式的合資公司不同”，業界如此評論此次“寶包相會”。

“這種分析是有道理的”，全國工商聯冶金業分會常務秘書長耿炳璽認為，“實際上收購位于八一鋼鐵與邯鋼中間的包鋼，是一個重要的戰略卡位”，此前米塔爾對八一鋼鐵與邯鋼的洽談讓寶鋼很為不安。

今年6月，內蒙古自治區政府副主席趙雙連在接受記者采訪時曾表示，包鋼集團做強做大第一步是，在實現整體上市的基礎上與寶鋼集團合作，有可能采取寶鋼集團參股的形式，通過對現有1000萬噸產能進行產品結構調整，近年內實現100億美元的產值。第二步是包鋼與寶鋼聯合新上500萬噸的鋼鐵項目，使包鋼的總產能達到1500萬噸，成為西部地區最大鋼企。

布局北方

寶鋼是中國產量最大的鋼鐵企業，收購包鋼之后其鋼鐵總產量將達到3000萬噸左右，但今年中國鋼產量將有可能突破5億噸大關，寶鋼的產量尚不足全國總產量的十分之一。而在國際市場上，排名前兩位的鋼鐵巨頭米塔爾與安塞樂已經實現合并，在未來將可能出現一個產能超億噸的鋼鐵巨頭，另一方面，控制全球80％左右的三大鐵礦石供應商中必和必拓與力拓亦有合并傳聞，一旦成為現實，產量世界第一的中國鋼鐵業將面臨上下游同時受到擠壓的嚴峻局面。

寶鋼若在2010年達到8000萬噸的產量目標，除了正在等待國家審核通過的湛江1000萬噸生產基地以外，寶鋼尚需并購四到五家像包鋼這樣生產規模的企業，而留給寶鋼的時間只有3年左右，難度可想而知。

“寶鋼集團最為看重包鋼集團的是市場資源”，對于外界傳言“包鋼的世界第一大稀土礦是最大的誘惑”一事，上述寶鋼集團人士給予了明確否定，“包鋼與八一鋼鐵同處于通往中亞與中東的門戶位置，新疆、內蒙以及中亞、中東將要興建的石油、天然氣管線和鐵路軌道市場將無比廣闊?！比绻麑氫撃軌蚺c包鋼成為一體，那么寶鋼由八一、包鋼和邯鋼共同組成的北方鋼鐵線將能夠協同作戰，初步取得北方鋼鐵主導權。

這在寶鋼的全國市場布局中極為重要，一個完整的北方鋼鐵線將帶來寶鋼實現一次大的集團性作戰。

其次才是包鋼所在地內蒙古自治區的礦產資源，盡管包鋼擁有儲量巨大的白云鄂博礦，但寶鋼集團更為關注的是整個內蒙、新疆以及河北地區乃至中亞、中東的豐富礦源，這將為寶鋼的未來發展提供充足的原料支撐。

整合新思路

“去年寶鋼就提出了‘以多種方式整合國內鋼企’的全新思路”，寶鋼股份（600019.SH）一位人士表示，寶鋼集團已做過關于如何加快整合國內鋼企的討論，對原來的整合思路進行了反思，認為以直接謀求控股權方式的整合不切乎中國實際。

這個思路認為，由于區域利益等多種原因，國內鋼鐵企業的跨區域重組一直進展艱難。2006年的一份統計顯示，國內鋼鐵重組的突破性進展不大，上半年粗鋼年產量大于500萬噸的17家大企業，粗鋼產量合計占全國總量的比重為46.33%，比2005年同期反而下降了1.77個百分點。這與2005年7月國家發改委發布的《鋼鐵產業發展政策》中“支持鋼鐵企業向集團化方向發展的目標”相悖。

與此同時，寶鋼與馬鋼的聯合由于鋼鐵市場的回暖，當地政府最終不愿與寶鋼進行整合，寶鋼整合之路受阻。

為此，國資委主任李榮融近期公開表示，國資委不僅支持寶鋼等優質鋼鐵企業在國內重組其它鋼鐵企業，也支持寶鋼等企業走出國門尋找發展機會。

由于目前地方鋼鐵企業歸屬地方國資委，與各大鋼廠所在的地方政府的利益分配的博弈，成為了寶鋼整合過程中一道繞不過去的坎。

國際巨頭在整合過程中，往往第一步并不采取一步到位的直接控股式接收，而是通過多種方式進行合作、合資，但最后大多順利完成整合目標。

“更為重要的是，在合作、全資階段，其它的鋼鐵巨頭一般會望而卻步，這為整合贏得了時間與陣地”，上述寶鋼股份人士表示，而最近的幾個實踐則印證了寶鋼此戰略的可行性。