中石化子公司股改朦朧依舊

南航 深發展闖關成功

昨日，南航發布公告稱將實施股改方案，股改方案實施日為6月14日，并將于6月18日復牌。而在此前一天，深發展也發布了股改方案已獲銀監會批準的公告。至此，南航和深發展的股改問題終于塵埃落定。

“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭則各有各的不幸?！边@句話套用在股改和未股改的公司中也同樣適用。在股改官方結束日已經過去半年之后，至今仍未股改的公司各有各的問題。在之前未股改的近100只S股中，南航和深發展一直備受市場關注。

同為大盤藍籌股，深發展已經闖過一次股改關，但其近似“零對價”的股改方案使股改未獲得股民支持。南航則因為控股股東南航集團持股僅為50.3％，根據航空公司國企必須控股超過50％的規定，一旦南航選擇送股將無法達標。此外，因為2005年南航巨虧17.94億元而很難送現金，南航也就遲遲未提出股改方案。

這一僵局日前已經被打破。在披露股改方案之后，5月18日，南航以88.54％的流通股東贊同比率通過股改方案；6月9日，深發展以99.05％的流通股東贊同比率通過股改方案。

而南航和深發展相繼通過股改并將在近期實施股改方案之后，未股改公司中的大盤藍籌股僅剩下上海石化和儀征化纖，這使它們的股改問題更顯突出。

股民期盼公司私有化

不過，比起股改來，中國石化的流通股東們更期待中國石化用現金私有化兩家公司。

從2004年開始，為了避免同業競爭，中國石化開始對旗下10余家上市公司進行整合。尤其是2006年初，中國石化以143億元資金對旗下齊魯石化、揚子石化、中原油氣、石油大明4家公司現金要約方式的收購，更讓市場對中國石化其余子公司的私有化充滿期待。

按照慣例，中國石化如果希望以現金私有化子公司，必須給予流通股民比二級市場股票價格更高的代價。正是因為如此，2005年11月到2006年5月的半年間，上海石化和儀征化纖的股價上漲超過120％，遠遠超過當時大盤的漲幅。這使流通股民對私有化的期待更為迫切，很多流通股民希望“挾股改以私有化”。

去年10月，當上海石化和儀征化纖發布擬每10股流通股送3.2股對價的股改方案，雖然這一股改方案已經超過了市場的每10股送3股的平均水平，流通股東們還是選擇了用腳投票，致使兩家公司股改擱淺。

之后，中國石化明顯對二次提出股改方案并不積極，至今為止，中國石化仍然表示股改方案正在研究，沒有具體方案，私有化方案更是無從提起。

股價高企是人為炒作

雖然股改未經通過，但上海石化和儀征化纖的股價則是一個勁地繼續上漲，上海石化的股價從2006年11月13日的4.84元一舉漲到近日最高的15.77元，上漲幅度超過200％；而儀征化纖的股價也從2006年11月13日的3.61元上漲到近日最高的16.92元，上漲幅度超過350％。

推動兩家公司股價大幅度攀升的原因正是私有化預期造成的“朦朧效應”。

對此，一位分析師對本報表示，正是由于上海石化和儀征化纖的股價漲幅過大，中國石化才不可能用現金私有化兩家上市公司。所以，期待中國石化短時間私有化上海石化和儀征化纖并不現實。

再從盈利能力上看，中國石化、上海石化和儀征化纖3家公司的市盈率差距明顯，上海石化和儀征化纖的股價明顯被高估。

“我最近都在跟蹤石化行業低市盈率的股票，比如一些20倍市盈率左右的化工股?！币晃环治鰩熣f。

記者通過公開電話連線了中國石化，中國石化的工作人員表示，上海石化和儀征化纖股改仍然沒有計劃。

昨日，上海石化以漲停報收，股價收于14.2元；儀征化纖上漲2.61％，股價收于12.6元。（來源：北京商報）

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