經濟觀察網 記者 彭友  ST東源（000656.SZ）27日晚間宣布，重慶市金科實業（集團）有限公司（簡稱金科集團）借殼上市獲得中國證監會核準。這是繼S*ST蘭光、S*ST圣方之后，又一家獲得監管部門放行的地產借殼公司。

2009年3月，ST東源重組正式啟動，擬以每股5.18元的價格定向增發9.08億股，吸收合并金科集團47.7億資產，這一重組方案在當年11月獲證監會有條件審核通過，并在2010年7月經股東大會通過將重組有效期延期一年。

初步估計，金科集團在重組完成后，在建、擬建項目儲備將超過1000萬平方米，主要分布在重慶、成都、無錫、長沙等地。同時，金科集團還在重慶北部新區擁有自持物業，包括建筑面積3.6萬平方米的金科大酒店，以及建筑面積10.7萬平方米的紅星美凱龍家居廣場。

按金科集團的承諾，如果重組順利完成，2010-2011年歸屬母公司凈利潤不低于6億元和6.7億元，即每股收益不低于0.52元和0.58元。然而，公司停牌前報收14.26元，按照整個行業市盈率水平，該公司的估值偏高。

此前，房地產企業借殼受阻于證監會對房地產再融資的收緊。而近期隨著S*ST圣方和S*ST蘭光相繼拿到證監會批文，市場又重新燃起了房地產借殼上市的希望，ST東源的股價也一度堅挺。

然而，上述“放行”對于房地產企業來講并沒有太多的參考價值。中國證監會相關負責人27日表示，少數公司的核準，不意味著當前房地產并購重組政策發生了變化。目前中證監仍延續現行政策規定，暫緩受理房地產開發企業并購重組申請。

上述負責人解釋說，這些公司的核準，主要是對政策出臺前已受理的房地產并購重組申請的處理和消化。

2010年10月，證監會發布公告稱，為落實國務院在房地產調控上的政策要求，將暫緩受理房地產開發企業重組申請，已受理的重組申請也將征求國土資源部意見。

市場人士指出，近期幾家房企成功借殼，均是只將房地產資產注入上市公司，無融資行為。它們拿到批文只是證監會對遺留問題的清理解決，并不代表房企再融資開閘。