經濟觀察網 記者 張勇 隨著股市的連續調整，一些基本面良好、估值低的上市公司開始重新受到機構資金的青睞，高估值公司則開始被市場“拋棄”，而在眾多分析人士眼里，這種風格的轉變被看成是市場整體估值的修復過程，并且這一過程將維持一定的時間。

風格轉換 

“4月下旬以來，我們基本把手上市盈率太高的股票拋完了，其中主要是中小板股票和創業板股票?！鄙虾Ｄ炒笮退侥蓟鸲麻L告訴本網記者，近來一個明顯的情況是，市場資金開始從高估值股票上挪出。

世紀證券南昌安義營業部總經理張毅也有同樣的感覺，他告訴記者，“或許海普瑞（002399.SZ）最有代表性?！?/P>

一年前以“第一高價股”登陸A股的海普瑞，其甫一入市便受到了無數投資者的瘋狂追捧，甚至有機構分析師高呼，“這是我見過的最好股票”，在這種極不正常的瘋狂情緒炒作下，海普瑞上市首日的最高股價達到了188元。然而不到一年，這只由高盛操盤打造的明星概念股就跌下了神壇。今年5月11日，在經歷兩個跌停后，海普瑞以34.28元（十送十后）的低價創歷史低點。

“事實上，去年的資金大多流向了類似海普瑞這樣的小市值公司，因為去年機構更看重所謂的成長性?！鄙鲜鏊侥级麻L表示，但現在不少人已經認識到，盤子小的公司經營不穩定，宏觀環境一旦變差，它們的業績可能馬上惡化，“而今年以來中小板創業板股票的業績增速低于市場預期，這大大打擊了之前機構對成長性的樂觀預期，也是其股票出現大幅下跌的主因?！?/P>

因此，近期市場風格已經開始向大盤藍籌轉移，而低估值因為其大大低于市場平均水平的市盈率而受到機構的重點青睞。

低估值成機構關注重點

某大型證券研究所的分析師就表示，目前市場給予大盤藍籌股的整體估值都不高，比如銀行股、汽車股，市盈率都在十多倍左右甚至更低。而上海證券交易所的數據顯示，截至5月18日，上交所平均市盈率為17.08倍，可見上海汽車的估值已經遠遠低于市場平均水平。

究其原因，“還是市值理念影響著市場情緒，小市值股票讓市場更有想象力?！鄙鲜龇治鰩煼Q，但這種市值理念正在發生變化，中國目前投資者結構中機構已經占50%，而機構投資者更青睞大盤優質公司。

事實上，隨著轉融通公司的成立在即，持有大盤優質公司股票將有額外收益，因為這樣可以出借股票取得收益，而盤子小的公司將沒有這種優勢。

另據本網記者了解，從上周以來，包括公募及私募在內的一些機構資金已經在逐步介入低估值的大盤藍籌。上述上海大型私募基金董事長表示，“事實上，我們更喜歡這種大趨勢下的投資機會，如果我們判斷市場已經在震蕩筑底，那么未來市場上最好的機會一定是估值偏低的這些基本面良好的個股?！?/P>