經濟觀察網  記者  張勇 為大力發展債券市場，有效提高直接融資比重，做大做強公司債券市場，2010年年末以來，證監會積極探索公司債發行制度變革，在發行審核上試點實施“綠色通道”制度。

“綠色通道”制度的實施和交易所市場效率的提高為公司債市場發展注入新的動力，2011年以來，公司債市場進入一個快速發展期，截止5月初，交易所市場累計發行公司債275億元，發行規模同比大幅上升90%；其中國泰君安證券承銷金額為130億元，占比接近50%，市場占有率和承銷金額均居第一位。

公司債發行額同比增幅超90% 

2011年以來，證監會開始在上市公司發行公司債中試點實施“綠色通道”制度，對于符合發行人凈資產規模一百億以上、資信評級AAA、或者公司債存續期限較短（3-5年）等條件之一的公司債券發行申請，證監會將給予快速審核處理。同時，在改進公司債審核流程、縮短審核時間的基礎上，證監會將在發行部內部安排專門通道審核公司債發行事宜，并在發審委專門安排發審會審核公司債事項，促進公司債發行效率提高。

在證監會的大力推動下，隨著發行效率和發行成本優勢不斷凸顯，2011年以來公司債市場發展進入一個快速發展期。今年以來，已有8家上市公司發行了8期11只公司債，發行總額275億元，較去年同期的144億元增長90%以上；根據Wind數據統計，今年1-4月，已有43家A股上市公司公告了公司債發行計劃，并經董事會預案通過，其中15家已獲股東大會通過，未來公司債的發行量將繼續呈現大幅增長格局。

此外，公司債的發行利率相對于企業債、中期票據也開始凸顯一定優勢。2011年新發的6只公司債發行利率低于中期票據指導利率，其中國泰君安主承銷的11南鋼債發行利率較同期中票指導利率低40BP，為發行人節約了可觀的融資成本。

國泰君安公司債承銷金額排名第一 

公司債市場的快速發展也為國內證券公司發展帶來新的機遇，2011年以來，累計發行的275億元公司債中，國泰君安、瑞銀證券和中金公司承銷金額排名居于前三位。其中，國泰君安承銷金額達到130億元，排名第一；瑞銀證券承銷110億元，排名緊隨其后；中金公司承銷金額30億元，拍名第三。

國泰君安作為國內老牌大型證券公司，在固定收益領域具備較大的市場影響力，最近兩年以來，國泰君安加大對公司債市場的研究投入和項目儲備，初步形成在公司債市場上的領先地位。

國泰君安相關人士介紹說，2011年以來，國泰君安主承銷公司債金額遙遙領先國內其他機構，承銷的三家公司債分別為50億元“11上港債”、40億元“11冀能債”和40億元“11南鋼債”，總計金額130億元，占比近50%。

同時，國泰君安承銷的三只公司債發行利率均低于中期票據指導利率，相對于其他機構展現出明顯競爭優勢。如“11上港債”作為公司債“綠色通道”首單，發行利率4.69%較銀行間債券市場3年期AAA級別中期票據指導利率低近20個基點。

業內人士指出，公司債的發展有利于提升我國直接融資比重，有利于促進場內場外債券市場的協調發展；在證監會不斷進行創新和變革的背景下，公司債市場發展近期表現出勃勃生機；未來應繼續鼓勵交易所公司債市場的創新、不斷提高交易所市場效率，積極推動公司債、企業債、中期票據的協調發展，不斷優化我國信用債體系建設。