經濟觀察報 記者 張勇 種種跡象表明，備受關注的國際板進程在近期已經開始加速，而且在設計上出現了一個重大共識——以美元計價進行交易?！白罱囊粋€月里，監管層召集的相關座談和內部會議就多達三個?！鄙虾Ｄ炒笮腿掏顿Y銀行部總經理向本報透露，共同的主題就是國際板，在業內看來，這顯然意味著國際板很可能要加速推出了。

他還介紹說，目前多數人士在對國際板方案的討論中提到了應該以美元來計價國際板，這種聲音顯然也得到了監管層的認同，行業共識似乎已經形成。

而接近上海證券交易所高層的人士表示，這如果得以實現，將意味著國際板的推出在最大限度上減少對A股市場的沖擊，也讓國際板在操作上變得更加簡單。

悄然加速

整個4月份，上交所國際發展部的工作人員就一直在忙于組織討論國際板的相關問題，而密集的座談與討論也讓業內人士感覺到，國際板的推出工作正在加速?！叭ツ曜蠲Φ氖欠刹?，因為國際板推出的最初障礙主要在法律層面上?！鄙鲜鼋咏辖凰邔拥娜耸拷榻B說，法律方面的論證研究在去年年底前完成了，如今只是一些細節問題?，F在，各方面的人員都在抓緊做最后準備，相關方案和技術準備都已經有了初步框架。

一位了解近日證監會和上交所組織的內部會議的人士透露，監管層的代表在會議中較為明確地提到了國際板應該加快推進，“因為是內部會議，監管人士對與會人士直言，雖然有一些機構由于出身的原因希望國際板不要這么快出來，但可以肯定地說，監管層希望在今年年底前推出國際板?！?

上述人士解釋說，國際板的推出對于目前國內大券商和國外投行來說都有著更加有利的一面，更重要的是，穩定國際熱錢及吸收國內流動性的緊迫需要也促使國際板的推出必須加速，即使這是一些缺乏大企業資源的國內中小券商不愿看到的局面。

除了證監會和上交所外，與國際板有著重要關系的上海市金融服務辦公室（下稱“上海金融辦”）也在力推這項能對上海國際金融中心建設起到推動作用的新項目。

內部人士透露說，主管上海金融工作的上海市副市長屠光紹與上海金融辦主任方星海在多個上海市政府內部會議上表示，希望國際板能夠在2011年下半年推出。

美元計價明朗化

去年6月，證監會官員曾表示，國際板不一定以美元計價，仍會考慮以人民幣計價。

但在當前，國際板加速的同時，一個重大的變化也在發生。

“我們也聽說了這個趨勢?！敝袊怯浗Y算公司上海分公司的一位部門負責人近日對本報表示，以美元計價國際板的趨勢似乎已經越來越明朗化，而“我們的相關部門也在開始準備國際板以美元結算的相關準備”。

“這個變化如果成真，我相信很多A股的投資機構會感到十分振奮?！鄙虾Ｄ炒笮突鸸就顿Y總監告訴本報，“如果以人民幣計價國際板，一方面將嚴重分流A股市場的資金，對于投資者而言，如果在世界五百強企業與國內同行業上市公司中進行比較的話，拋棄A股而投資國際板的可能性非常大?！?

一位接近央行人士稱，原本定于今年5月放行的國際板，因為決策層意見不統一，被延后推行?！笆欠裨试S套利機制？采用人民幣還是美元？”等是最大的爭議。結論是匯率水平被扭曲的情況下，若放開資本項目，恐引起熱錢大量流入與流出。

從管理層角度而言，在吸收更多人民幣流動性和穩定住國際熱錢的緊迫需求下，以美元計價國際板也是更加合適的選擇。出于多方面的考慮，以美元計價國際板成為了多方的最新共識，而接近上交所高層的人士表示，這種共識將很可能成為最后監管層的選擇。

事實上，在今年“兩會”期間，全國政協委員、中央財經大學教授賀強就提交議案，建議以美元為國際板交易股票的發行面值，并把美元作為國際板股票計價和結算單位。

賀強認為，國際板以美元計價交易等于在國內建立了一個龐大的“美元蓄水池”，可以緩解國際熱錢涌入對國內市場的沖擊，有利于減輕我國外匯儲備不斷膨脹的壓力，減少外匯占款過大即大量基礎貨幣投放而造成的物價上漲壓力。而且，這有利于促進外匯體制改革，增加外匯市場的彈性。

國際板可成為防止外國資本沖擊的防火墻，為人民幣資本項目下的自由兌換創造條件。目前，我國公民持有的外匯不斷增加，而且有關部門規定我國公民每年有5萬美元換匯額度，這就為國際板以美元計價交易創造了前提條件。