經濟觀察網 記者 彭友 4月25日，珠海中富（000659.SZ）股價沖擊13.49元，創下近4年來的新高。從今年1月份的最低價6.93元開始計算，該股今年來的最大漲幅已經達到95%。 

4月23日，珠海中富披露的一季報，揭開了強勢股價的幕后推手。包括明星基金經理王亞偉掌管的兩只基金在內，華夏系共有6只基金登上了珠海中富的股東榜，總持股數高達6084萬股，占該股總流通股本的8.85%，距離業內“雙十限定”僅一步之遙。 

而去年11月，珠海中富定向增發時，雖市場冷淡，不過，仍有江蘇瑞華、劉益謙等資本大鱷參與。業內人士分析稱，這些機構以及珠海中富的私募股東CVC會因退出需求而均有股價上漲的需求和沖動，加上該股的各種傳言，華夏系此時殺入，不知是看透了當事各方博弈的底線，還是與局中人達成了心照不宣的默契。 

王亞偉“點金” 

此前，在A股2000多家上市公司之中，珠海中富的股價表現可謂乏善可陳。自從2007年9月11日創下15.96元的歷史高價后，該股便隨著2008年的熊市一路下滑，最低跌至3.3元。即使在隨后的大反彈中，該股也只漲到8元多，這在群芳競秀的A股市場顯得很不“給力”。 

然而，時間運行到2011年，原本并不為市場所看好的珠海中富，卻默默走出了一輪波瀾壯闊的翻番行情，4月25日出現的13.49元，距離歷史高點更是近在咫尺，這無疑令市場大跌眼鏡。之所以說珠海中富并不為市場所看好，是因為公司在去年底進行定向增發時，竟然還出現了認購不足的情況。 

珠海中富的2011年一季報并沒有太多亮點，期間公司實現凈利潤3088萬元，增長19.36%；基本每股收益0.04元，同比增長為零。然而，在這樣的業績背后，華夏基金卻齊刷刷地登上了股東榜。 

珠海中富一季度股東榜上，華夏系基金便占據了6席，其中包括：王亞偉親自執掌的華夏大盤精選證券投資基金、華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金，分別持有1555萬股、996萬股；此外，還有華夏紅利混合型開放式證券投資基金（1208萬股）、華夏藍籌核心混合型證券投資基金（970萬股）、華夏盛世精選股票型證券投資基金（734萬股）、華夏行業精選股票型證券投資基金（619萬股）。除了華夏系外，股東榜上再無其他機構現身。 

在2010年年報中，珠海中富的流通股東中有廣發基金（578萬股）、太平洋人壽（424萬股）、東方證券資管產品（160萬股）等，但他們在股價拉升的前夜卻紛紛離席而去。 

華夏系基金，尤其是王亞偉執掌的基金，在市場上以善于精準潛伏重組股而聞名。他們此次“排他性”地重倉珠海中富，其中意味費人思量。 

按照監管部門對于投資公司的“雙十限定”，基金公司持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產凈值的10％；本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10％。華夏系此次持股數，占該股總流通股本的8.85%，已經逼近上限。 

華夏系建倉珠海中富也并非無跡可尋。3月3日收盤后，珠海中富沖擊漲停，深交所公布的交易信息顯示，當天前五大買入席位中出現了三家機構，分別買入3483.06萬元、2134.58萬元、1749.5萬元，分別位列買入席位的第一、第三和第四位。按照當天8.78元的收盤價計算，三個機構席位當天分別買入約397萬股、243萬股和199萬股。比較珠海中富截至2010年年底的十大流通股東，當天買入的三個機構席位的持股量均已經具備進入十大流通股東的資格。 

心照不宣的博弈？ 

從公開的市場角度來看，珠海中富今年一季度的上漲，直接原因是可口可樂公司或華潤集團將洽談收購公司股權的傳言。但公司控股股東隨后稱，目前就持有的珠海中富股份事宜未曾收到包括可口可樂或華潤集團或任何第三方關于收購的函件；也未曾與任何第三方進行收購商談。 

然而，上述澄清公告并未將珠海中富的股價擊垮，而是引發了后市更為強勁的上漲。從華夏系6084萬股的持股數來看，該基金亦是股價高漲的推手之一。 

4月22日，申銀萬國行業研究員周海晨在研究報告中指出，樂觀預期下公司2011-2012年每股收益分別為0.35元和0.43元，目前股價(13.05元)對應2011年和2012年PE分別達到37倍和30倍。和同屬PET包裝的紫江企業相比，估值明顯偏高，其中包含了市場對CVC退出方式和公司存在整合預期的溢價，暫維持“增持”評級。 

珠海中富現在的控股股東是外資公司亞洲瓶業（ASIA BOTTLES (HK) COMPANY LIMITED），該公司持有接近2億股，占珠海中富總股本的26.39%。該公司實際控制人為CVC 資本合伙人亞太Ⅱ基金(CVC Capital Partners Asia Pacific Ⅱ L.P.)和CVC 資本合伙人亞太Ⅱ平行基金(CVC Capital Partners Asia Pacific Ⅱ ParallelFund - A，L.P.)。 

當時，上述機構受讓珠海中富股權總價為16.5億元，折合每股價格高達8.27元。珠海中富年報披露，CVC所控制的近2億股的解禁日期為2011年1月7日，剛剛解禁不久。 

澤暉投資研究總監楊建認為，作為一家私募基金，CVC退出珠海中富勢屬必然，但目前這點收益應是遠難以令其滿意的。其次，CVC退出還存在一個接盤方的問題，之前市場流傳可口可樂以及華潤的收購，或許并非無中生有。但由于重組需要時間，因此發布澄清公告，稱在三個月之內不會有重大事項。而且，珠海中富去年底進行增發，CVC方面并未參與，更可見其去意已決。 

去年11月，珠海中富進行定向增發，最終僅有22家機構和個人參與，而且多數機構報價偏低，出價超過最終認購價7.10元的共有7家機構和個人。在不愿賤賣股份的情況下，最終該公司以7.10元/股的價格發行股票6800萬股，募資了4.83億元，與此前預計最高募資額7億元相差2億多。 

值得注意的是，本次定向增發仍然吸引到市場大鱷的參與。知名私募江蘇瑞華投資發展有限公司，和劉益謙旗下的天平汽車保險公司分別認購2000萬股和700萬股。此外，淳陽順投資、博弘數君和山西證券等機構均有不同程度的認購。他們持股的鎖定期為一年，解禁日期為2011年12月25日。 

“一方面，耗時多年的CVC有逢高退出的意愿；另一方面，逐利而來參與定向增發的市場大鱷們，有著股票解禁后就拋售的‘慣例’。何況，作為僅有的7個定向增發的參與者，公司在私底下難免對他們會有所‘交代’。再加上目前若隱若現的各種傳言，珠海中富的股價出現大漲也就不足為奇?！睏罱▽Ρ緢笕缡潜硎?。 

恰好就在此時，王亞偉率華夏系眾基金大舉建倉珠海中富，不知是看透了當事各方博弈的底線，還是與局中人達成了心照不宣的默契。