經濟觀察網記者 彭友 網下中簽率的新高繼續被即將上市的國電清新（002573.SZ）刷新。該股的網下認購倍數為2倍，超過了今年上市的萬和電氣（002543.SZ）的2.5倍和徐家匯（002561.SZ）的2.1倍。

國電清新本次確定發行價格為45元/股，發行數量為3800萬股，募集資金17.1億元。然而，機構對于此次申購并沒有顯示出多大的積極性。根據中簽公告，報價不低于本次發行價格的所有有效報價對應的累計申購數量之和為1520萬股，累計認購倍數為2倍；其網上定價發行的中簽率為2.1%，超額認購倍數為48倍。

記者注意到，本次獲得配售的機構中亦沒有出現大機構的身影，其中只有銀河證券、西南證券、中原信托的自營賬戶，以及諾安、南方、摩根斯坦利三家基金等。

國電清新的此次發行“遇冷”，原因或是由于發行價過高所致。根據主承銷商向詢價對象提供的國電清新投資價值研究報告，結合相對估值和絕對估值方法，研究員認為公司合理價值區間為59.40-72.60元/股。主承銷商選取同屬公共事業火電煙氣處理，主營業務相近企業作為可比公司，以2010年每股收益及截止2011年4月6日收盤價計算可比公司的靜態市盈率為133.09倍。

“新股的發行市盈率如此之高，將壓榨二級市場的盈利空間。在市場環境不好的情況下，破發將是大概率事件，所以詢價機構也就沒有申購的積極性?！鄙虾Ｒ晃蝗倘耸糠Q。

不久前，針對新股估值定價，“最?；鸾浝怼蓖鮼唫ヒ嘀标?，如果不加強對發行人的約束，不提高詢價機構的談判力，市場化只能停留在表面。而近日來，關于一些承銷商受利益驅動給詢價機構“打招呼”、“勸退”報價低的機構的現象屢屢被曝光，引發了市場不滿。

實際上，弱勢處境已經影響到基金參與打新的熱情。根據深交所綜合研究所的數據，作為主要詢價機構的基金公司在創業板申購中占比不到10%，而財務公司卻高達45%。 

 昨日上市的4只新股的表現，也顯示出過高定價對于市場的傷害。除步森股份遭浙江游資爆炒上漲62.86%外，貝因美、德力股份、寧基股份的跌幅分別是0.05%、5.45%、10%。