經濟觀察網 記者 胡中彬 3月3日就將發出“10送3轉2股派0.34元”紅包的華茂股份（000850.SZ），股價連續上漲，截至3月2日收盤，該股股價創出一年內新高：收盤價12.8元，一年漲跌幅達24.59%。 

華茂股份1月20日公布的2010年年報顯示，報告期內該公司實現營業收入同比增23.73%；歸屬于上市公司股東凈利潤同比增406.4%；每股收益同比增406.4%，同時，其也公布了向全體股東的送轉計劃。 

據了解，華茂股份現在最大的目標是華茂國際紡織工業城，這是我國首個國家級以產業轉移為主題的示范區——皖江示范園區的重要組成部分，由安徽華茂集團及其控股的華茂股份共同建設，華茂國際紡織工業城的目標是：2015年工業產值達150億元，未來工業產值達上千億元。 

現在，華茂股份的資本運作收益給了公司業績很大支撐，一位熟悉華茂股份的人士稱，其實華茂股份一直將資本視作輔業，資本收益最終會反哺主業，這已經是公司的既定戰略。 

新布局 

今年1月11日，華茂集團同華茂股份開發、建設的“百億工業園區”正式開工，標志著華茂股份加入到了皖江產業轉移示范園區的建設中。 

促進中部地區崛起，是國家繼東部開放、西部開發和振興東北戰略后提出的又一重大區域發展戰略，承接長三角地區產業轉移的皖江產業轉移示范園區也是國家戰略在產業和區域層次上的細化。 

華茂國際紡織工業城已被列入安徽省重點產業規劃，省政府批準實施的重點產業項目，并申報了“國家新型工業化產業示范基地”和安徽省“861”重點工程項目。 

華茂國際紡織工業城規劃總面積將達310公頃，分兩期建設，于2015年建成?！皣@千億產業的目標，依托品牌優勢，立足高端紡織產業，加快技術引進，創新發展方式，形成從棉花生產到服裝加工，涵蓋一、二、三產業的完整產業鏈，建設國內一流、國際領先的產業基地”，這是審議通過安徽華茂國際紡織工業城總體規劃時，省政府對安慶紡織服裝產業發展所提出的要求。 

安徽華茂集團有限公司是中國紡織工業領軍企業，股東為安徽省安慶市人民政府，主營棉紡加工銷售，現在華茂集團和華茂股份的另一個新動向就是將產業鏈延伸至新疆。 

經濟復蘇，紡織業回暖，物價上漲，獲得穩定的原料基地對于紡織企業至關重要，新疆的棉花資源、產業政策，一切都是吸引力。 

2010年8 月公司與新疆兵團農一師、阿拉爾市人民政府等單位協議在阿拉爾市成立合資公司，投資建設5 萬錠優質棉紡和200 臺高檔無梭織機項目，這是公司目前產能的五分之一；2010年12月公司收購新疆庫爾勒利華棉業有限責任公司35%的股權。 

一位相關人士稱，華茂股份可能還會有新的動作。 

一位券商研究員稱，這不僅為其獲取生產資源建立了穩定的戰略伙伴關系，更重要的是，產業鏈向上下游有效延伸后，公司的持續發展和市場競爭力將得到大幅提升。同時在中國經濟高速發展、人民更加富裕、消費加速升級的宏觀背景下，華茂股份的市場前景將更加廣闊。 

資本的支撐 

據了解，在紡織主業、“產業輪子”正常運轉的同時，轉好“資本”這個輪子也為華茂股份貢獻重要發展動力。 

上世紀九十年代是紡織行業整合升級期，華茂股份比同行更早地意識到資本市場的價值，抓住時機完成了上市。 

之后，在金融股權價值尚不為市場所認知時，華茂股份以極低成本參股國泰君安證券、廣發證券；接著是宏源證券、徽商銀行和安慶振風典當；其后華茂股份作為財務投資人又對15家以上的公司進行了長期股權投資?；谇捌诘某晒涷?，華茂股份于2009年底成立安徽華茂產業投資有限公司。 

上述券商研究人士稱，華茂股份主業是紡織，用資本市場的成功反哺主業是華茂股份的經營理念與實踐。 

從目前態勢看，華茂股份的金融股權投資已陸續進入收獲期，除了廣發證券5723萬股，公司還擁有國泰君安證券9530萬股（其中1588萬股尚未完成變更手續）和徽商銀行6499萬股。減持宏源證券股權已為公司帶來了巨大收益，公司參股的廣發證券、國泰君安證券等公司相比宏源證券資質更優，且期初獲取成本更低。 

2010年，該公司通過減持宏源證券股權取得的投資凈收益和收到的宏源2009 年度分紅占公司凈利潤63.31%，其持有的廣發證券、國泰君安證券和徽商銀行等公司股權也在不斷產生收益。 

目前，廣發證券已完成上市，國泰君安也已將上市提上日程，除了目前每年獲得的大額分紅外，這部分金融股權會極大提升華茂股份的凈資產值，同時未來變現價值空間巨大。 

一位熟悉資本運作的人士為華茂股份勾勒出這樣一條金融股權處置路徑： 

——2011年減持部分廣發證券，并同時參與廣發證券的增發工作，利用市場機會增加廣發證券持股數量； 

——2012年-2013年可以持續減持所持廣發證券股權； 

——如果國泰君安順利上市，會大幅提升其凈資產值； 

——之后是徽商銀行……； 

——還有其他超過15家公司的股權投資。 

減持宏源證券股權為華茂股份2010年業績添彩不少，上述研究人士認為，如果上述路徑得以實施，華茂股份2012年到2015年的報表會愈發靚麗。 

當然，減持并獲益不是華茂股份金融投資的最終目的，華茂股份的金融股權投資也將會成為建設“百億工業園區”的重要資金來源。 

著力打造“百億工業園區” 

在2008年華茂集團成立50周年慶典上，安徽省委常委、副省長趙樹叢高度評價了華茂集團50年發展所取得的輝煌成就，他希望華茂堅持不懈地走精品、優質的品牌化發展道路，延伸上下游產業鏈，提升企業核心競爭力，為地方經濟及行業發展做出新貢獻。 

一位熟悉華茂集團的人士稱，省、市兩級政府一直在全力支持華茂集團的發展，在政府的推動下，華茂集團實施了資產重組工作，經營班子和員工被賦予了股權并給予了相應的激勵政策。 

2010年6月，華茂股份公告，華茂集團44%的國有股權已由武漢當代科技產業集團（戰略投資人）和由華茂集團員工組成的競買聯合體競得，其中武漢當代競得39%，競買聯合體競得5%。華茂集團104名員工組成的競買聯合體中，華茂股份管理層和管理、技術團隊均名列其中。 

據了解，隨著華茂集團不斷發展和業績持續超預期，華茂集團的國有股東和戰略投資人還會對管理層進行持續激勵，這些都將成為華茂集團進一步發展壯大的內在動力。 

建設“百億工業園區”也已經有了充分的資金保障：目前華茂集團仍然持有29190萬股華茂股份股權，占比46.4%，隨著華茂股份的不斷發展，華茂集團所持有的這部分股權將不斷增值，不論其以部分減持或質押貸款等何種方式，這些股權都將成為“百億工業園區”重要的資金來源之一。另一方面華茂股份自身的產業和資本運作所獲得的收益也將有力支撐工業園區的發展。 

“百億工業園區”的建設，必將直接帶動整個皖江地區的產業重構，而“百億工業園區”的建設已經擁有了政策、資本和其自身基礎的三重保障。  

上述研究人士認為，未來百億工業城或許會呈現這樣一幅圖景：園區內企業云集，工業產值逐年增加；紡織主業蒸蒸日上；租賃收入持續增加；土地估值不斷上升；股權投資收益源源不斷。