經濟觀察網 記者 劉翔 近日，湘鄂情（002306）發布公告，擬授予8位高管及167位核心業務人員共計1100萬份股票期權，其中預留股票期權110萬份，行權價格為27.35元。 

中小板上市公司湘鄂情的主營業務是提供融湘鄂情特色菜品與湘鄂情特色服務為一體餐飲服務。有趣的是，此次股權激勵除總經理閻肅55萬份，董秘熊國勝等其他高管合計115萬分外，還有167人合計持有820萬份股票期權。其中不僅有項目總監、工會主席，還包括多名廚師長。 

公開資料顯示，湘鄂情2007-2009年每年同比58.2%，18.37%和20.60%的增速來看，與當年餐飲業零售額增速基本相當。2010年前9個月，其凈利潤同比增長1.63%，凈資產收益率為4.98%。 

業內人士認為，連鎖餐飲類公司的盈利模式一般具有很強的復制性，所以其擴展能力和營收增速成為判斷其估值的關鍵。 

湘鄂情的業績增長主要來源于次新門店進入快速增長期，并產生持續推力。在其IPO招股意向書中，曾計劃未來三年開店16家。到2011年年底達到36家以上，而2010年正是公司開店最多的一年，新開門店就達到了10家。公司一直忙著新店開張和老店裝修，所以利潤增長并不算突出，而新開門店一般要在6-12個月才可實現盈利，3-5年才能處于快速增長期。此時的激勵計劃，可以看出公司將收益預期的爆發點定在了2011年。 

各券商的股研報告也及時針對新股權激勵方案，將EPS和PE倍數做出了調整，但與此前的預測相比，此次27.35的行權價格稍高于預期。 

國泰君安證券預計公司2011年的EPS為0.59元，對應PE為45倍，相當于目標價格為26.5元；中國建銀投資將EPS和PE分別預計為0.60和39，相當于目標價格32.4元；國金證券也將目標價格定在了23.79元。 

從整體上看，有機會走進A股市場的餐飲公司仍在少數。據了解，2009年全國餐飲業零售額為17998億元，年增長率17%，人均餐飲消費1348元。中國烹飪協會的調查顯示，目前處于資本運作階段的餐飲連鎖企業中，6%已經引入資金或準備上市，72%已經與投資方進行了洽談。 

2007年11月上市的全聚德（002186），在2010年前三季度，公司實現營業收入9.85億元，同比增長12.32%；營業利潤11,177萬元，同比增長17.39%，并計劃2013年開店總數達到100家。 

俏江南、東來順、重慶小天鵝等則在“排隊上市”之列。其中，與湘鄂情定位相似----“特色酒店連鎖”的俏江南，2008年底曾出讓10%股份，獲得鼎輝投資和中金共計3億元融資，2011年計劃將在上海開設25至30家店，并等待好的時機在上交所上市。