綠大地“崩盤”緣起其2010年12月23日公告：控股股東、董事長何學葵持有的4325.8萬股 （占總股本28.63%）于12月20日被公安機關依法凍結。

該公告并未解釋凍結原因及所牽涉案情與性質，從而打開了投資者瘋狂且又恐懼的想象空間。綠大地當日以跌停開局，暴跌4個交易日后于12月29日保護性停牌。

據記者初步了解，證監會聯合公安部在督辦對綠大地牽涉的違法違規案件，調查包含此前證監會立案的涉嫌信息披露違規以及不披露重要信息、上市不規范、綠大地原財務總監蔣凱西涉嫌內幕交易等問題。同時，云南省證監局還列舉了綠大地存在“九大問題”以求查處。

                                 誰制造暴跌

何學葵所持的綠大地股份凍結，主要因由為證監會2010年3月對綠大地涉嫌信息披露違規的立案調查，但更為直接的則是這些股份于12月21日解禁，且每年可轉讓25%。

綠大地總經理王光中告訴本報，何學葵原計劃不減持上述股份，但由于公司業務主要是政府綠化工程項目，不少需要公司前期墊資，因此何學葵有意將上述解禁可轉讓的25%股權質押給銀行以獲得資金。

據本報了解，綠大地2011年預期有10億元項目，前期所需資金約為2億元。

一般已解禁股質押按約70%獲得資金，非解禁股的這個數字僅約30%。因此王光中解釋，公司12月14日進入解禁手續的辦理階段并未申請主動不解禁。此時，監管機構的調查意見尚未結束、處分意見也沒有，公安機關憂慮何學葵借機拋售，于是依法凍結上述股權，以確保大股東股份在調查結束前不發生減持。

上述凍結情況由深交所告知了綠大地，隨后綠大地23日發布了公告。

值得一提的是，有權威人士告訴記者，綠大地上述公告內容曾將“因涉嫌違規披露、不披露重要信息”接受調查等相關凍結原因寫入其中，但因監管層認為凍結信息中并未做出明確提示而未予認可。

但這份未披露凍結原因的公告令綠大地在23日復牌后股價直接跌停，關于何學葵涉刑事案件、攜款潛逃的傳言也四處升起。

當天收盤后，何學葵應機構投資者請求，臨時召開了投資者電話會議，并一再解釋 “股份凍結是個人事情與公司基本面無關”。但何學葵仍以“秘密”為由依然無法回應凍結緣由。

24日，綠大地再度跌停；26日下午，綠大地在其公司網站披露何學葵主持討論公司工作的文章及照片，以期消除投資者的部分擔憂；27日，綠大地跌停開盤，但旋即拉升，收盤時依然下跌5.5%，換手率則暴增至19.65%；28日，該股再度暴跌9.11%，收于26.53元，這已較公告前股價跌去逾30%。

一位機構投資者向記者抱怨，正是這種不清不楚的公告，令投資者無從判斷股份凍結對于公司基本面的影響程度，進而引發恐慌性拋盤，“這種損失和責任不知道由誰負責”。

29日，因接監管機關要求，綠大地保護性停牌。30日晚間，綠大地公告，接到公安機關通知，公司因涉嫌違規披露、不披露重要信息接受調查。但這個遲到的解釋，不能改變綠大地流通市值在四個交易日蒸發12.2億元，且以換手率累計匡算，有約80%的該股投資者承受了這一暴跌。

                              公安部督辦

2010年12月29日，昆明市公安局新聞宣傳辦公室綜合處處長李云峰就綠大地事件咨詢相關業務部門后，告訴記者該案件由云南省公安廳經偵總隊專案組辦理。在隨后的采訪口頭回復中，云南省公安廳新聞處相關人員表示，該案因由公安部在辦理，所以無權接受相關具體采訪。云南省證監局則暫未回復本報的采訪。

2010年3月17日，綠大地曾收到證監會送達的《調查通知書》，指出綠大地因涉嫌信息披露違規，進行立案調查。隨后，證監會稽查總隊調查組進駐綠大地，并于5月份結束了進駐性調查。

據了解，2010年5月中旬，曾有一批機構投資者人員赴綠大地調研，不少人對綠大地基本面表示認可，并隨后建倉或增持。這包括中原證券，特別是浙商證券、銀泰證券，也都進入成為綠大地十大流通股股東行列。據記者了解，綠大地2010年業績有望扭虧為盈至3000萬元左右。

當時機構獲得的信息是立案調查并無大礙，不影響公司基本面。但現有層層督辦的情況，綠大地所面臨的風險依然不容樂觀。

據悉，云南省證監局對綠大地調查列舉了 “九大問題”，包括財務問題、重大事項未公布、報表虛假、股東等方面，要求查處。

但綠大地最新公告顯示，接到公安機關通知，因涉嫌違規披露、不披露重要信息接受調查。因此，綠大地案件是否僅局限在最新公告的兩項問題有待進一步觀察。

綠大地主營業務為綠化工程設計及施工，綠化苗木種植及銷售，于2007年12月登陸中小板。2009年10月，何學葵以11億元身價成為首次登上胡潤富豪榜的云南女企業家。

值得一提的是，來自綠大地內部、機構投資者、政府官員的多位人士表示，何學葵與云南省證監局局長范輝關系并不融洽。因此，此次監管雖然合情合理合法，依然有人形容這是“兩個女人之間的戰爭”。

王光中介紹，現在綠大地內部定調主要抓三件事：一是積極跟政府溝通早日解凍股份；二是保證公司正常運轉；三是確保南充5億元工程項目順利簽約。

據記者了解，12月29日，綠大地還向云南省金融辦、云南省證監局遞交相關報告，以求獲得理解和支持幫助。而為保護支持當地企業發展，云南省分管的副省長兩次赴京，分管這個工作的省副秘書長至少10次赴京，與證監會溝通。

                                  涉嫌內幕交易

2010年11月，國務院曾發文要求證監會等部門抓緊開展一次依法打擊和防控內幕交易專項檢查，查辦一批典型案件并公開曝光。此背景下，涉嫌內幕交易問題的綠大地恐難逃監管。

據記者了解，2001年3月至2010年4月任綠大地董事、財務總監的蔣凱西是綠大地第十大股東，2009年底其持股302.82萬股，在2010年1月18日減持53萬股。

而綠大地在2009年第三季度報告中稱預計當年度凈利潤同比增長20%-50%，但就在蔣凱西上述減持后12天，綠大地公告2009年預計凈利潤同比下降30%以內。此后綠大地業績連續四次變臉，最終年報披露虧損1.51億元。

因此，2010年3月中旬，綠大地因信息披露問題被證監會立案調查。蔣凱西先于重大利空消息公布前減持股份的行為自是難以逃脫內幕交易嫌疑，這也被認為是此次立案的重要原因。隨后，在7月9日，深交所對綠大地披露違規、重大會計差錯、年報多處錯漏等問題做出公開處分。

在綠大地被立案調查前后，蔣凱西分三次將上述減持扣稅后所得1100萬元悉數捐給公司。

據記者了解，信息披露涉嫌違規階段任職的綠大地原董秘唐林明也牽涉其中。因為相關違規問題，唐林明負有直接責任。

12月31日，綠大地因擬披露重大事項繼續停牌。據記者了解，這與綠大地計劃收購寧波一家園林設計公司有關,標的額則為1000多萬元。