經濟觀察網 實習記者 李勇 隨著北京時間下午三點的到來，上證指數收于2808.08，漲48.50點，漲幅1.76%，深成指收于12458.55點，漲319.65，漲幅2.63%。A股走完了2010年的最后時刻。雖然滬深股市以大漲結束了2010年，但以2009年12月31日收盤價計算，上證指數下跌469點，而截至三季度，中國GDP增長10.6%。

回眸2010，中國股市在種種質疑中迎來自己全球最大融資額股市、全球與經濟發展最不匹配股市等各種頭銜。

經濟觀察網通過梳理過去一年A股的種種表現與市場來年的觀點，希冀為您來年的投資提供參考。

盤點2010 

A股融資全球最多。

Wind資訊顯示，2010年A股總募資金額達到10016.32億元，突破萬億大關，超越2007年7985.82億元的歷史紀錄。其中IPO、增發、配股融資規模等三項上，今年均創出歷史新高，分別為4921.31億元、3656.80億元和1438.22億元。

IPO數量全球居首。

統計顯示，今年共有349家企業IPO上市，其中主板28家、中小板204家、創業板117家，超過2007年至2009年三年發行數量之和。

折算到全年250個交易日，則意味著每天約1.4只新股發行，每周有7只新股面市，而機構打新現象在今年也屢見不鮮。

股市表現與經濟增長不符。

上證指數從年前收盤的3277點開始便一路震蕩下跌，12月31日最終報收2808.08點，跌幅達到14.3%，表現差勁程度僅次于希臘和西班牙。

但值得注意的是，西班牙、希臘股市由于受到歐洲債務危機之沖擊，領跌全球是符合預期的。然而，A股的弱勢表現卻與中國經濟在2010年領漲全球極不相稱。

超募、破發現象嚴重。

12月27日發行的天立環保（300156.SZ）以778.9%的超募率領銜A股，公司預計募資1.32億元，實際募資11.63億元。

而2月26日登陸A股的華泰證券，上市首日僅比發行價20元微漲5%，隨后半個月股價一直在21元~23元間震蕩，截止到12月30日收盤價僅為13.29元，跌破發行價33.5%。

2011資本市場或有大變化 

一是 “國際板”有望推出?！秶鴦赵宏P于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》明確提出“穩步推進境外企業在境內發行人民幣債券，適時啟動符合條件的境外企業發行人民幣股票”。隨后上海市在相關文件中也明確了“積極支持上海證券交易所國際板建設，適時啟動符合條件的境外企業在上海證券交易所上市，推進紅籌企業在上海證券市場發行A 股”的目標。

二是轉融通機制有望穩步推出。轉融通機制的缺失，使得證券公司只能依賴自有資金和證券，對證券公司來說，其業務實質就是自營業務。這無疑將加大證券公司的業務風險，致使證券公司從事這項業務的收入和承擔相應的風險不匹配，降低從事這類業務的積極性。從制度構建角度，建立轉融通機制是未來創新制度完善的一個重點，有望在2011 年取得突破。中國證監會融資融券工作小組辦公室主任聶慶平于11 月15 日在第四屆“指數與指數化投資論壇”上表示，目前轉融通業務準備工作正在進行，將視試點的需要和市場情況適時推出。

三是創業板保薦制度和退市制度等制度建設將進一步完善。今年5 月29日，第四屆中國上市公司市值管理高峰論壇上，深圳證券交易所副總經理陳鴻橋發表觀點指出，深交所正在完善創業板保薦制度和退市制度。這將是2011年創業板制度完善的工作重點。創業板直接退市規則的強化和提速，對于創業板的更好的發揮優勝劣汰機制、防范圈錢后迅速“業績變臉”現象的發生具有重要意義。

四是以全國高新技術園區為突破口“新三板”改革將有望推進，從而逐步形成全國統一互聯的非上市公司股權轉讓市場。在2011 年如何改革“新三板”的監管體制、交易制度、結算制度、信息披露制度和掛牌規則將決定“新三板”的未來發展方向。

2011的行情在哪里？ 

在2010年有業績支撐的大盤藍籌股持續低迷，而業績增速后續乏力的小盤股卻扶搖直上。那么作為“十二五”規劃第一年的2011年，行情會有新變化嗎？

東方證券發布的最新研究報告認為，在“十二五”經濟轉型的大趨勢下，國民經濟結構將面臨深刻調整，傳統工業對國民經濟作用將進一步弱化，現代產業體系則前景廣闊，未來傳統工業走向精細化、新興工業高端化的趨勢不可避免。以新材料、高端裝備制造、新一代信息技術、節能環保為首的新興產業，以及生物制藥、文化創意、服務性消費等行業將會催生新型藍籌公司。

東方證券建議投資者關注高端裝備（海洋裝備、智能裝備、軌道交通裝備）、新材料（高性能纖維、特鋼、新型合金）、云計算、文化創意、政府投資結構調整（水利建設、產業西進、生態環保）、城市精細化管理等投資主題。 

一位公募基金經理表示，創業板很多股票目前股值在五十倍和六十倍甚至更高，這個估值的區間從整個市場的歷史比較來看，在2011年會面臨一定的壓力。壓力主要自于業績驗證的壓力，而目前像醫藥、信息、服務、新興產業、新能源等公司給大家描繪了比較好的前景規劃，如果明年公司的業績跟不上投資者預期，它們的股價就會有向下調整的概率。2011年是成長股變偽成真的過程。

國元證券投資咨詢總監康洪濤在接受記者采訪時表示，隨著中國經濟的持續發展以及全球經濟的復蘇，來年大盤藍籌股會迎來估值修復的機會。

一位炒股超過10年的老股民在告訴記者，來年他會重倉藍籌股，“現在這些大盤股已經便宜的不能再便宜了，未來就算跌也不會跌到哪去?！彼f。