經濟觀察網 實習記者 李勇 肩負著扶持中小企業，為自主創新國家戰略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦重任的創業板在深交所上市已經一年有余，在這一年中創業板由首批的28家擴容到現在的141家。

然而，極速擴容的背后，對創業板估值、價值扭曲及造富等現象的批評也接踵而至。最受市場關注的創業板11月份解禁潮已經過去，梳理過去的一個月創業板股東減持的情況，也許會對這個市場有新的理解和啟示。

                             個股減持較突出

根據證監會《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》要求，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。所以大宗交易的主要賣家是解禁股股東，交易股份主要是股改限售股和IPO限售股。

記者通過統計深交所網站公布的創業板大宗交易信息發現，在11月份，創業板公司中有通過大宗交易平臺遭減持的總計有19家，減持股票為9381萬股，減持金額為25.7億元。

事實上，在11月份，創業板公司的減持規模相對于整個A股市場來說并不算高。據《證券時報》數據部統計， 11月A股大宗交易成交240億元，成交股數26.3億股，均創大宗交易市場開辦以來的天量。

不過分析人士指出，由于創業板整體規模較小，所以雖然其減持規模對于A股總體影響不大，但對創業板市場會產生影響。

記者進一步分析上述19家公司的大宗交易信息發現，這些大宗交易總共有125筆，但發生大宗交易的公司則比較集中。其中吉峰農機、中元華電、華誼兄弟、上海佳豪等四家公司通過大宗交易減持的筆數均超過10次。吉峰農機發生大宗交易的次數最多為21家，不過華誼兄弟的交易規模則最為大，達到3.7億元。此前，華誼兄弟股東馬云通過大宗交易減持300萬股，受到市場的普遍關注。

有市場人士認為，之所以在11月份創業板解禁股股東減持規模不大，與近期市場的持續震蕩有一定關系，一部分人持股觀望，等待最佳出手時機。

                                   啟示

在11月的解禁潮中，市場把主要目光投向創業板，是因為首批首發股東限售股解禁，且以創投公司、高管以及其他非控股股東的持股為主，持股成本相當低廉，股東的“一夜暴富”被投資者廣為詬病。

不過在中原證券分析師劉鋒看來，解禁這樣的流通機制對于創業板是一個好事?！拔覟樗麄兏械礁吲d，因為他們賺錢了嘛?！眲h笑言。他認為，創業板的解禁，為最初的風險投資者提供了退出通道，也使企業的融資達到了目的，很好的符合了創業板最初的運作預期。

此前，渤海證券研究所所長程文衛在接受記者采訪時也表示，對于創業板高估值、頻繁的高官流動，市場應該給予更寬容的心態，畢竟這個市場出生不久，需要一步步的成長和規范。

不過，從11月的解禁來分析，市場還是給予了投資者一些啟示。劉鋒分析說，事實上，對一只個股最了解的還是他們的原始股東，而原始股東的減持或增持則代表了股東個人對于公司的一些看法，他建議投資者關注股東減持的原因，“內部人對公司的看法值得借鑒?！眲h說。

劉鋒認為，隨著創業板的發展和擴容，困擾創業板的一些問題可以得到逐步解決。如高市盈率的問題，他認為，如果創業板極速擴容，那么對于創業板的上市公司來說就不是一個稀缺資源，投資者的熱捧程度會下降，使公司本身回歸其價值基本面。

在未來公司融資需求旺盛的情況下，會有更多公司選擇在創業板上市。劉鋒建議投資者應該理性投資，在時間上往后面等，“上市公司越多，競爭越大，估值越能反映其真正價值?！眲h表示。