經濟觀察網 記者 張勇 雖然旨在推動合理定價的新股發行第二階段改革已經實施，但機構參與11月IPO的熱情卻創出了新高。業內人士認為，IPO再度“高燒”的原因主要在于流動性過剩。

據證券時報統計，11月份一級市場上共發行新股29只，滬市主板2只，深市中小板20只，創業板7只。11月IPO實際募資合計361.2億元，超募比例為110%，處于較高水平。超募現象最為嚴重的是創業板新股，其中星河生物和沃森生物的超募比例分別為4.7倍和3.6倍。

在經過數月的“回穩”之后，A股一級市場再度回到今年上半年的熱度。國泰君安投資銀行部的數據顯示，今年1月至7月，A股主板IPO的平均超募比例為56.87%，中小板為182.78%，而創業板則高達256.38%。

因此，市場參與星河生物和沃森生物的IPO情況已經比今年上半年還要積極。

另外，海通證券投行部的人士向本網記者介紹說，11月以來的IPO在詢價時都引來上眾多的詢價機構，這跟以往相比十分少見。

申銀萬國研究所申購策略的人士表示，“機構參與11月8日三家公司進行IPO網下配售的積極性異于尋常，平均配售對象逾200家?！倍?，一般詢價機構能達到100家就十分難得了。

然而，這種情況或許是監管層所料未及的?！澳瓿蹰_始，監管層就一直希望能夠讓IPO發行價平穩下來，以至于在11月推出了新股改革第二階段的辦法，但從目前的情況看，效果并不理想?！鄙虾Ｄ橙掏缎胁控撠熑吮硎?，目前新股發行的“高燒”與發行制度改革似乎有些矛盾。

今年10月12日，中國證監會正式出臺了《關于深化新股發行體制改革的指導意見》和《關于修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》，新股發行第二階段的改革措施于11月1日開始施行。

而雖然也推出了諸如搖號配售、擴大詢價對象、中止發行機制等新舉措，但機構參與詢價的積極性還是沒有受到影響。

“問題可能并不是因為改革措施有問題，而是在于市場流動性的過剩?！敝性C券策略部經理劉峰指出，在打壓樓市和抑制物價之后，因人民幣升值及中國央行加息而流入的大量境外熱錢裹挾著市場上已經充裕的流動性到處尋找投資機會，“A股的新股顯然是流動性的一個出口?！?/P>

而一位詢價機構告訴本網記者，“現在詢價對象已經十分廣泛了，一些私募同樣可以作為詢價對象，而他們的背后則可能隱藏著大量的熱錢?！?/P>