經濟觀察網 實習記者 李勇 11月17日， 迎來上市周年慶的招商證券（600999），同時也迎來其第二波解禁潮。

根據公告，今日，招商證券將有153035.3萬股限售股解禁流通，根據前一日收盤價21.2元/股計算，市值達到320余億元。解禁的限售股份大部分為招商證券的原始股東所持有。而同在今日有限售股解禁的另外三家個股許繼電器、嘉凱城、鄂爾多斯解禁市值總計只有57億余元。

一年前的11月17日，招商證券以31.00元/股的發行價格掛牌上市，該價格對應其當年攤薄后市盈率達到56.26倍。以昨日招商證券收盤價21.2元/股計算，從其上市伊始持股至今的投資者賬面價值將蒸發31.6%。這意味著，此次解禁股的持有者的賬面損失達130億元之巨，剔除招商證券去年10送5元的分紅，其持有者依舊賬面損失120億余元。

持有解禁股的原始股東會不會大規模減持存在兩難。

如果減持，當前招商證券的股價只有20元左右，在現在券商上市資源稀缺，且券商營業收入不錯的情況下，招商證券股價被低估的可能性存在，后市依然可期。

但若不減持，市場自上周經歷了黑色星期五，大盤處于下行階段，今日盤中一度擊穿年線。當前國內通脹預期強烈，政府調控緊縮手段如懸在市場的達摩克利斯之劍，招商證券股價后市如何表現尚不明朗。況且，目前20元左右的股價相對于原始股東的入股成本來說，收益率已經可觀。

值得關注的是，明星私募上海重陽投資持有的1.5億股招商證券也在此次解禁之列。