經濟觀察網 記者 王燕青 創業板解禁潮來臨，引發上市公司高管減持潮。11月5日午間，中元華電（300018）公告，11月4日公司監事郭曉鳴通過深圳證券交易所大宗交易系統共減持公司無限售條件流通股50萬股，占公司總股本的0.38%。 

本次減持后，郭曉鳴持股數為355萬股，占公司總股本的2.73%。另外，中元華電高管4日通過大宗交易平臺減持總額達到9080萬元。 

自11月1日首批創業板上市公司限售股解禁以來，共有11家公司有過大宗交易紀錄，合計交易金額達到9.44億元。 

其中，11月1日，吉峰農機（300022）、華誼兄弟（300027）、金亞科技（300028）、銀江股份（300020）等公司出現高管減持股票行為；11月2日，上海佳豪（300008）、愛爾眼科（300015）、機器人（300024）等公司高管出現在減持榜上；11月3日，網宿科技（300017）、吉峰農機（300022）、機器人、華誼兄弟、藍色光標（300058）等5家公司出現在減持榜上；11月4日，安科生物（300009）、中元華電、吉峰農機、金亞科技、藍色光標等5家公司出現在減持榜上。 

創業板公司高管的減持風潮引發監管層擔憂，11月4日，深圳證券交易所（以下稱“深交所”）發布《關于進一步規范創業板上市公司董事、監事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》（以下稱“通知”）。 

通知規定：一是要求上市公司根據公司的發展戰略，按照有關規定的要求制定適合本公司特點的董監高股份管理制度。二是規范上市公司董監高減持股票的行為，規定上市公司董監高在首次公開發行股票上市之日起六個月內（含第六個月）申報離職的，自申報離職之日起十八個月內不得轉讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間（含第七個月、第十二個月）申報離職的，自申報離職之日起十二個月內不得轉讓其直接持有的本公司股份。三是鼓勵上市公司董監高追加延長鎖定期、設定最低減持價格等承諾。四是要求保薦機構重點關注上市公司董監高離職情況，督導董監高履行其承諾，并對董監高限售股份上市流通的合規性進行核查。 

雖然此前，深交所規定，在任職期間，擔任公司董事、監事、高級管理人員的股東每年轉讓的股份不超過其持有的發行人股份總數的25%，離職后六個月內不得轉讓其持有的本公司股份，六個月后的十二個月內出售公司股票數量占其所持有總股份的比例不超過50%。 

但針對監管層的政策，創業板公司創始高管紛紛采取辭職的方式規避監管，使該項政策效用大打折扣。截止2010年11月4日，在深圳證券交易所上市的創業板公司數量為137家，有超過60位公司高管離職，占創業板公司全部 1809名高管人數比率的3.32%。 

辭職之后，這些高管就可以不受“股東每年轉讓的股份不超過其持有的發行人股份總數的25%”規定的限制。 

此種規避監管的方式在中小板、創業板公司中成為普遍現象。在中小板個股中，高管離職后加速減持的例子早已存在。延華智能（002178）副董事長兼董事胡美珍在2008年6月辭去職務后便開始大肆減持，在一年多的時間中，將手中1074萬股拋售一空。 

另外，中小板新股中的萬馬電纜（002276）、桂林三金（002275），以及創業板中的大禹節水（300021）、南風股份（300004）、超圖軟件（300036）等公司股份也都遭遇離職高管拋售。 

此番“通知”出臺，就是對先前政策的進一步完善，其中最關鍵點，在于延長了離職高管的所持股票的限售期限。但飽含監管層良苦用心的新監管政策能否起到實際效果，有待市場進一步檢驗。