經濟觀察網 記者 黃利明 昨日，證監會正式發布《證券投資顧問業務暫行規定》和《發布證券研究報告暫行規定》，并決定于明年1月1日起實施。規定明確，證券分析師、證券投資顧問兩項資格不能同時注冊兼任。發布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報告發布日及第二個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。

據悉，目前約1.3萬名證券執業資格人員，將在明年前實現證券投資顧問與證券分析師分開注冊管理?！昂谧旃稍u”及炒股軟件，也被規定正式納入證券投資顧問業務的監管范圍。而這兩項業務均要求相關業務檔案的保存期限不得少于5年。證券投資顧問不得代客戶作出投資決策。

業務隔離墻

《發布證券研究報告暫行規定》指出，發布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構，應當設立專門研究部門或者子公司。證券研究報告應注明采用的信息和資料來源。同時，對于行業內普遍存在的研究報告提前泄露的情況，證監會規定證券公司、證券投資咨詢機構應當公平對待證券研究報告的發布對象，不得將證券研究報告的內容或者觀點，優先提供給公司內部部門、人員或者特定對象。

其中，研究與業務部門之間的隔離墻制度是監管政策中提及最多也是要求最多的方面。證券公司、證券投資咨詢機構應當嚴格執行發布證券研究報告與其他證券業務之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發布證券研究報告謀取不當利益。

對于證券分析師因公司業務需要，階段性參與公司承銷保薦、財務顧問等業務項目，撰寫投資價值研究報告或者提供行業研究支持的，應當履行公司內部跨越隔離墻審批程序。合規管理部門和相關業務部門應當對證券分析師跨越隔離墻后的業務活動實行監控。證券分析師參與公司承銷保薦、財務顧問等業務項目期間，不得發布與該業務項目相關的證券研究報告?？缭礁綦x墻期滿，證券分析師不得利用公司承銷保薦、財務顧問等業務項目的非公開信息，發布證券研究報告。

同時，證券研究報告，應當對發布的時間、方式、內容、對象和審閱過程實行留痕管理。發布證券研究報告相關業務檔案的保存期限自證券研究報告發布之日起不得少于5年。

值得一提的是，此次政策指出，鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構組織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關規定，通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體，客觀、專業、審慎地對宏觀經濟、行業狀況、證券市場變動情況發表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務，傳播證券知識，揭示投資風險，引導理性投資。

但值得注意的是，此前意見稿中要求，證券公司負責發布證券研究報告業務的高級管理人員和普通人員，不得同時從事自營、資產管理等存在利益沖突的證券業務。但由于券商反對強烈，因此被刪除。

薦股軟件納入監管

《證券投資顧問業務暫行規定》指出，證券公司、證券投資咨詢機構向客戶提供證券投資顧問服務，應當按照公司制定的程序和要求，了解客戶的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗、投資需求與風險偏好，評估客戶的風險承受能力，并以書面或者電子文件形式予以記載、保存。

鼓勵證券投資顧問向客戶說明與其投資建議不一致的觀點，作為輔助客戶評估投資風險的參考。同時要求，證券投資顧問服務費用應當以公司賬戶收取。禁止證券公司、證券投資咨詢機構及其人員以個人名義向客戶收取證券投資顧問服務費用。

對于薦股軟件，監管要求，以軟件工具、終端設備等為載體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務的，應當執行本規定，并符合下列要求：一是客觀說明軟件工具、終端設備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導性宣傳；二是揭示軟件工具、終端設備的固有缺陷和使用風險，不得隱瞞或者有重大遺漏；三是說明軟件工具、終端設備所使用的數據信息來源；四是表示軟件工具、終端設備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應當說明其方法和局限。

值得關注的是，監管要求，證券投資顧問不得通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議。

隨著上述兩項政策的發布，更多的投資咨詢公司將被嚴格審查。此前，證監會披露的證券投資咨詢公司年檢結果顯示，71家證券投資咨詢公司首批通過證監會2009年年檢，獲得合格結果。但有5家公司未通過年檢，另有5家已被證監會立案稽查。