經濟觀察網 記者 田小蕾 “不管是從總體的A股，還是從各行業來看，上市公司盈利預期將放緩。此外，高挺認為，四季度經濟和盈利面臨拐點?！?瑞銀證券有限責任公司財富管理研究部主管兼首席中國策略師高挺表示。

今年上半年，A股市場總體表現欠佳，年初的3200點上證綜指下降到2600點。其中，與宏觀經濟關聯度高的板塊,例如黑色金屬、化工、金融服務、采掘、房地產行業等,表現更是不盡人意。就連估值較高的中小板，也因其面臨盈利預期偏樂觀、估值水平過高、四季度解禁潮的三重風險，所以大幅度回調的可能性增加。

高挺表示，判斷盈利增速未來走勢的指數——經營性現金流狀況惡化，也預示著盈利問題；同時，A股市場中80%是周期性行業，如果它們受到經濟周期的影響，盈利繼續下滑，整體市場的壓力就會凸顯。據了解，A股公司的經營性現金流已經有兩個季度大幅度的下降，其中二季度下降了30%多。

此外，高挺認為，四季度經濟和盈利面臨拐點，而瑞銀經濟學家汪濤判斷，下半年經濟基本放緩，到四季度將達到一個低點，GDP同比增速回落至略高于8%的水平，無論是環比還是同比都將有所下降。

高挺解釋，經濟放緩的壓力一方面來自外圍?！霸趲齑婧驼叽碳ばЧ饾u減弱之后，發達國家總體增長進入疲弱階段，市場對二次探底的擔憂有所增強。未來一段時間，全球經濟放緩的趨勢比較明顯，將會影響進口，而進口增速的快速下滑預示未來出口走弱的風險加大?！备咄φf。另一方面，房地產投資預計放緩也是導致經濟減速的一個因素。

美國商務部27日公布的修正數據顯示，今年第二季度美國經濟按年率計算增長1．6％，增幅低于初步估計的2.4％。另外，作為預判宏觀經濟形勢的重要晴雨表的PMI指數也加劇了市場對美國經濟面臨二次探底風險的擔憂。不久前美國發布其PMI指數為55.5，雖然這一結果好于經濟學家的普遍預期，但從去年12月以來的情況來看，其PMI已經連續8個月創出新低?！鞍l達國家的PMI指數已經進入收縮期?！备咄φJ為。

盡管中國海關總署10日發布的數據顯示，我國進口增速為35.2%，比上月反彈12.5個百分點，高于市場預期,但是，高挺提醒，此次增速主要表現在汽車進口增加，而外需的部分，譬如材料、中間品、加工進口沒有更多的表現，因此，此番進口反彈可能是暫時的，未來數月進口增速仍會進一步下滑，出口壓力依然存在。