經濟觀察網 記者 歐陽小紅 連續的十次減持之后，中國投資有限公司（下稱“中投”）終于停止了這種被動的“割肉”。中投對大摩10%的可轉股股權單位在8月17日強制轉股后，正式成為摩根士丹利的股東，并獲得美聯儲(FED)批準。 

之前的持股要低于10%的觸發紅線，在美聯儲批準了中投的股東資格后，也不需要向其他美方監管機構主動報批了。 

之前中投增持摩根士丹利股權（下稱“大摩”），但是在其自持的強制可轉債到期時，大摩的另一個重要股東日本三菱UFJ未將其持有大摩的優先股轉換為普通股，而10%的持股紅線導致中投被置于被動減持的局面。 

中投自7月以來的連續十次減持大摩股票。據統計，就近期10次“割肉”2254萬股大摩股票而言，中投約虧損1.1億美元。但就整體投資而言，截止9月1日，以大摩24.69美元/股估算，加上13億美元利息收入與6.9億減持收入，中投浮虧約14億美元。 

中投當時對于強制可轉債與優先股的差別并沒有非常清晰地認識，不得不為避免美國監管而拋售未獲利股票。 

起因是2007年12月19日，中投購買大摩56億美元面值的到期強制轉股債券，占大摩當時股本的約9.86%。2008年10月，由于日本三菱UFJ向大摩注資，中投股權被稀釋至約7.68%。為此，中投于2009年6月購入12億美元大摩普通股。完成12億美元注資后，中投在大摩的持股比例又恢復到約9.86%，同時降低了持有大摩股份的成本。 

但是，中投沒有想到日本三菱UFJ未在中投的可轉股債到期之前轉股——直接導致中投在大摩的持股比例達到11.64%，但如果日本三菱UFJ集團在此前進行了全部轉股，則中投在大摩的持股比例低于10%，為9.86%。 

于是，中投才上演了一出減持連續劇，趕在8月17日強制可轉股債券到期之前，順利“割肉”2254萬股。 

9月1日，一位中投接近人士說，從中投和大摩的淵源看——中投2007年第一筆海外投資、2009年中投重啟金融的首度投資，均落單大摩。因此中投之前的減持均屬于無奈的被動“割肉”。