經濟觀察網 記者 張勇 隨著股權融資規模不斷放大和創業板解禁潮的即將到來，在2600點上方震蕩已一個月的A股或將逐步感受到資金面的壓力。業內人士指出，年底前的四個月內，A股潛在的資金壓力將接近3500億元。

“雖然今年僅剩下四個月，但股市的資金面緊張程度將會在年底前不斷增強?！痹谑兰o證券分析師張毅看來，A股在年底前的形勢并不樂觀，“一系列大型的股權融資項目將不斷考驗市場的神經?！?/P>

7月初，中國銀行（601988.SH）公布配股預案，開始讓市場感受到再融資壓力。在此前后，浦發銀行（600000.SH）、工商銀行（601398.SH）、中國石化（600028.SH）以及華夏銀行（600015.SH）等多達9家上市公司公布了上百億元的再融資方案。

“這些以銀行為主的大型再融資項目可能在年底前陸續實施?！眹┚餐顿Y銀行總部總經理劉欣近日對本網記者表示，僅以已經公布預案的大型再融資項目計算，年底前預計再融資規模就將達到2200億元，而再融資也將成為年底前股權融資市場的主流。

事實上，天量融資規模給股市資金面帶來的心理壓力曾在6月底“重襲”過股指。6月29日，農業銀行（601288.SH）IPO詢價區間確定當天，上證綜指重挫108點，跌幅達到4.27%。

而市場人士認為，7月下旬上證綜指在2600點上方停滯不前，投資者對資金面壓力的擔憂也是重要原因之一。

除了以上大型再融資項目之外，IPO的腳步也在穩步提升。銀行證券的研究報告認為，未來四個月的月均IPO規模將保持在200億左右，因此年底前IPO對資金面的壓力將為800億元左右。

數據顯示，2009年12月至今年5月月度發行金額分別為128億、197億、91.5億、267億、404億和380億，發行規模穩步上升。

而在股權融資總體規模達到3000億元的同時，張毅更擔心的則是10月之后的創業板解禁大潮。

截至8月30日，創業板上市公司數量已經達到114家。2009年10月30日正式推出以來的10個月里，創業板以月均超過10家的速度迅猛擴張，而部分股東一年鎖定期的結束，也將引發巨量的解禁拋售大潮。

“以目前的市價，創業板許多原始股東的獲利都超過10倍，兌現利潤的‘誘惑’無疑是十分巨大的?！睆堃阏f，集中的市場拋售可能比融資更“可怕”。

海通證券研究所一位策略分析師經過統計發現，如果以目前價格計算，僅僅在11月1日，也就是創業板“滿周歲”后的第一天，解禁壓力就將接近350億元，而年底前還有150億元左右的解禁壓力，總數達到500億元。

上述海通證券策略分析師告訴本網記者，“雖然這些壓力不會全部兌現，但部分的兌現也將對A股形成巨大的沖擊?！?/P>

而在資金需求放大的情況下，今年未來四個月股市的資金供給卻似乎明顯跟不上步伐?！艾F在基金發行速度正在下降，發行規模也明顯不足，股市最大供血來源‘失語’了?！鄙虾Ｄ郴鸸靖笨偛酶嬖V本網記者，今年下半年新批基金數量比上半年顯著減少，基金的募集也比較困難，這都加劇了股市資金面的緊張。

公開資料顯示，2010年上半年48家基金公司發行了新的基金產品，成立的新基金數量達62只。雖然這一數字再度刷新了發行記錄，但新基金發行總規模卻并未因此而擴張，上半年累計募集份額為1110.46億份，單只基金平均規模僅為17.91億份，為五年來同期最低。

另外，滬深兩市近期的新增股民數量也在較低水平。中國證券登記結算有限公司的數據顯示，今年6、7月間，新開股票賬戶數僅略高于100萬戶，而去年8月，這個數據則為217.2萬戶，差距之大也可說明目前股市資金供給的匱乏。

下表為已刊登預案的部分大型再融資項目明細：

中國銀行A+H配股，此處僅估算A股籌資部分；

工商銀行A+H配股，此處僅估算A股籌資部分；

來源：國泰君安證券