經濟觀察報 記者 張勇 黃利明　因創業板開通而重排座次的投行格局，如今再次面臨洗牌。

越來越多的跡象表明，新老投行的競爭早已經從前幾年的“各自為政”轉變為“短兵相接”。尤其是近期，這種激烈競爭在對國際板問題的“對弈”中表現得淋漓盡致。

本報獲悉，7月底，中國證監會召集十幾家國內券商投行代表在北京座談，主要內容是讓國內投行討論對準備中的國際板的看法，結果中金、中信、國泰君安、銀河證券等歷來在大項目上具備優勢或較強競爭力的老牌投行明確表態支持國際板早日成行，但近三年里因中小板和創業板而 “風生水起”的國信、平安等新銳券商卻對國際板的加速推出持較明顯的消極態度。

“由于資源等原因，短時間內新銳券商尚難以染指國際板?！币晃粎⒓由鲜鲎C監會關于國際板座談的人士認為，證監會的態度已經比較明朗，如果條件合適，國際板有望在今年年底至明年年初推出。

或許到了今年年底，創業板超募趨于退潮，除了IPO數量上的領先，新銳券商在投行領域難以對老牌券商形成持續威脅了。

老牌券商覬覦中小項目

今年3月，東方財富（300059.SZ）在創業板掛牌上市，令人關注的是，它的保薦機構是幾乎只在超大型IPO項目中現身的中金公司。

對于中金的“放下身段”，業內普遍認為是老牌券商因為高端項目的“枯竭”而向小項目滲透，其實“真正的原因并非如此簡單”，在投行業內人士看來，以中金為代表的老牌券商早已經重視對中小板和創業板的開發，開始分配力量轉戰中小項目，只是還需要一個調整適應期。

國泰君安證券投資銀行總部總經理劉欣介紹說，事實上，國泰君安正在逐步適應這種變化，是較早有重點涉及中小項目的老牌券商之一，投行業務多元化格局業已初步形成。

劉欣說：“國泰君安在保持主板項目再融資優勢的同時，2010年前7個月收獲的三單IPO業務項目中，其中一家即是創業板項目。同時除主板外，數家中小板和創業板IPO項目也在證監會審核中?！?

而據了解，在成立了中小企業融資部之后，另一老牌券商中信證券也已承做了十多單中小板和創業板IPO項目，是承做中小項目較多的老牌券商之一。

另一方面，再融資依然是老牌券商的優勢所在。

“外界常常忽略再融資對籌資總額排名的影響?！鄙虾Ｒ患胰倘耸勘硎?，股權融資中更重要的其實是再融資?！鞍凑找酝慕y計，IPO融資額基本只是上市公司再融資的二分之一到三分之二，可以看出再融資一直是股權融資市場的重頭?！?

本報了解到，工商銀行預計340億元的配股項目、浦發銀行400億元的定向增發項目已經在不久前正式向監管部門提交申請，而公開資料顯示，僅9家將在今年下半年通過配股、增發及可轉債等形式進行再融資的藍籌上市公司融資額即超過2000億元。而這些項目中，幾乎都為中金、中信、國泰君安等老牌券商所承銷。

同時，更讓老牌券商有底氣的是，國際板推出已經為時不遠。