經濟觀察網 記者 田蕓 國內首次系統評價大農業類上市公司投資價值的排行榜5月23日公布，排行榜顯示，酒精類飲料生產企業目前投資潛力最大，占據了十強中一半。 

在中國農業大學MBA教育中心和北京希望美好投資管理有限公司聯合發布的《A股大農業類上市公司投資價值排行榜及分析報告》中，貴州茅臺、張裕A、雙匯發展、承德露露、安琪酵母、青島啤酒、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、鹽湖鉀肥等排在榜單的前十位。 

中國農業大學MBA教育中心主任付文閣表示，此次評價體系的基本原則主要是重財務數據硬指標，兼顧管理與經營能力、核心競爭力等軟實力；重視現實的業績，更看重成長性與可持續發展性；重視業績增長，也關注對股東的紅利回報水平。

《報告》顯示，目前大農業類上市公司有123家，占A股滬深兩市1787家上市公司總數的6.88%，高于房地產行業和金融行業；而大農業類上市公司的總股本為570.95億股，平均總股本為9.38億股，明顯低于房地產和金融等第三產業。 

但從2010年一季度加權平均每股收益的橫向比較來看，大農業和金融類企業旗鼓相當，遠高于房地產行業，也就是說大農業行業的收益水平還是比較高的。相對應的，大農業的加權平均市盈率也處于相對較高的水平，要遠高于房產和金融板塊，略低于環保行業。 

具體來看，排名在前50的企業中，農產品加工制造類企業數量最多，占比高達70%。主要由于加工環節使得農產品附加值大幅提升，行業利潤普遍較高的緣故。據統計，糧食及禽畜產品加工可增值4-6倍。隨著人均消費水平的提升，加工類食品及制品的消費在中消費的占比還會進一步提高。因此，產業特色與需求趨勢使得農產品加工類行業投資價值長期看好。

《報告》還認為，在35家農產品加工企業中，酒精飲料制造業企業有23家，這與酒精飲料制造行業成熟度較高、利潤更為豐厚有關。值得關注的是，白酒行業的毛利率水平是酒類行業中最高的，2009年加權平均毛利率為69.3%，其中五糧液為65.31%，酒鬼酒毛利率為78%，而茅臺酒高達91%。而且越是知名品牌，其毛利率越高，即品牌貢獻率高。

在投資策略上，與其他行業相比，大農業的一大特點就是政策支持力度大。因此，政策對于大農業投資有著方向性的指導作用。受益于政策的子行業包括良種、農機流通、禽畜養殖、飼料加工、園林綠化、節水灌溉以及消費升級受益的高檔海珍品和葡萄酒、保健酒及飲料子行業。

此外，投資者可以重點關注供求、價格周期規律、通脹等因素影響下，農產品價格上漲預期強烈的企業。比如糖、棉花、玉米、畜牧養殖、飼料、屠宰及肉食加工、高檔海珍品、農機具生產及銷售等子行業價格上漲預期強烈。