經濟觀察報 記者 張勇 玩法變了。

短短一周多時間，齊聚在中國平安（601318.SH）這一只股票上的多空力量迅速加強，真正意義上的做空能量開始顯現。

雖然還處于試點階段，但融資融券已經逐漸顯示出其特有的放大效應，并且與股指期貨之間的循環套利路徑也慢慢形成。賺錢的機會屬于那些先行而動的偏好風險且嗅覺敏銳的人。知情人士表示，在做空的策略下，通過現貨、期貨以及融券相結合的操作，一個輪回的收益就可能超過一成。

然而，先知先覺的人又是誰，他們又在哪兒？知情者稱，光大證券某營業部的一位超級大戶很可能是第一個吃螃蟹的人，但該說法并未在光大證券得到證實。

隱秘的痕跡

細心的人也許會發現，4月26日和27日兩個交易日，在滬深300指數、股指期貨與中國平安之間發生了某些十分有意思的關聯。

4月27日，受調控政策影響和前一交易日下跌拖累，滬深兩市開盤便雙雙走低，滬深300指數不僅最大跌幅超過3%，也接近了3100點重要整數關口。

不太被人關注的是，就在前一天，也即4月26日，滬深兩市創出融資融券試點推出以來最大的融券余量金額，上海市場達到1104.2萬元，而當天前后的融券量也僅僅為一兩百萬元。

然而，考察上海證券交易所的另外一個數據可以發現，上千萬融券余量的來源竟然幾乎同是一只股票。數據顯示，4月26日中國平安的融券余量為18.56萬股，即使以中國平安當日最低價格50.68元/股計算，中國平安一只股票4月26日的融券余量就幾乎打平整個上交所全天融券余量。

股價的走勢也反映出融券余量的變化。4月26日，滬深300雖然也表現疲弱，但跌幅僅有0.56%，而中國平安則下跌了2.09%，這接近20萬股融券在當日的沽空發揮了 “威力”。

4月27日，中國平安走勢也同樣疲弱，不僅以超過1%的跌幅開盤，且隨后一路震蕩下探，全天最大跌幅接近4%。不過，這一天臨近收盤，中國平安被大量買盤拉起，最終收盤下跌幅度與前一天相近。

而上交所的數據還顯示，也就是在4月27日，中國平安有17.94萬股的融券償還量，顯然，融券沽空者大獲全勝，按照當時價格估算，此次融券每股中國平安賺得價差接近3元，也就是6%。

海通期貨的一位分析師還提示了一個時間點，“滬深300指數尾盤拉起的時間是下午2點22分，而中國平安拉起的時間是2點24分，股指期貨主力合約IMF1005價格則更早一點。從這個時間上的不同也能看出一些端倪?！?