經濟觀察網 記者 廖穎 受證監會要求而公開拍賣的復星集團旗下德邦證券的部分股權，最終還是由復星關聯方興業投資競得。

公開拍賣的德邦證券股權最終還是落入了郭廣昌的手中，此前的掛牌轉讓現在看來只是施放的煙霧彈而已。因掛牌價格過低而備受質疑的豫園商城（600655，收盤價30.35元）4月10日公告，公司所持32.73％德邦證券股權被上海興業投資發展有限公司（以下簡稱興業發展）拍得，且成交價格只比掛牌價高出了10％。

　　豫園商城公告稱，公司此前以5.01億元價格掛牌轉讓的德邦證券32.73％股權，有了受讓人，在參與競拍的聯想控股有限公司和興業發展之間，最終興業發展勝出，以5.51億元的價格競得，而興業發展正是德邦證券第一大股東，且其實際控制人和法人代表為郭廣昌，與豫園商城算是同一實際控制人，獲得這部分股權后，興業發展持有德邦證券的股權比例逼近90％。至此，市場終于明白了豫園商城轉讓股權的真實涵義，掛牌轉讓原來只是一種掩護。

資料顯示，興業投資的出資方有兩家，分別為上海廣信科技發展有限公司和上海復星高新技術發展有限公司，出資比例分別為90%和10%。而上海廣信科技發展有限公司和上海復星高新技術發展有限公司均由郭廣昌、梁信軍、汪群斌、范偉分別出資58%、22%、10%、10%成立，法定代表人也是郭廣昌。

今年3月，豫園商城以5億元的價格將所持32.73%德邦證券股權在上海聯合產權交易所網站上掛牌出售。

據了解豫園商城此次轉讓持有多年的德邦證券股權，主要是源于中國證監會認為豫園商城存在外資間接持有證券公司股權的情況，不符合中國證券公司股權監管的要求。如果德邦證券股權問題沒有實質性解決，其新業務、新資格、新營業網點的審批都會受到影響。事實上早在2007年起，豫園商城已就此與監管部門進行過多次溝通，但始終沒有結果。

以德邦證券2009年每股收益0.18元計算，此次股權轉讓的最終價格對應的市盈率為10倍左右，這與同期在上海聯合產權交易所掛牌轉讓的國泰君安基本持平。而國泰君安2009年每股盈利為1.35元，是德邦證券的7.5倍。業內分析人士認為，成交價格反映了市場對中小券商的估值。

而除了此項交易為豫園商城（600655.SH）帶來的收益，再加上項目投資期內權益收益3億多元，豫園商城在這一項目上投資回報率達150%以上。