經濟觀察網 記者 張勇 3月30日，國泰君安證券發布的2010年二季度宏觀及投資策略報告稱，大盤股的市場表現或將在今年二季度強于中小盤股，而市場在二季度的運行空間將在2600點-3200點之間。

在宏觀方面，國泰君安證券首席經濟學家李迅雷表示，2010年中國的GDP增速處于10％以上的偏熱區間，其中投資、消費、出口將各自拉動GDP5%、4.5%和1%。在新增貸款方面，2010年全年新增貸款量將至少在7.6萬億元以上，二季度可達2.5萬億元。

對于市場目前集中關注的加息問題，李迅雷表示理論上中國已經進入加息周期，但目前應當關注的是貨幣政策可能出現的新模式，而非糾纏于加息時間，他預計準備金率年內上調次數在4次以上。

國泰君安證券首席策略分析師王成表示，經濟趨熱的壓力無疑會越來越明顯，從1~2月份的投資數據看，新開工總投資增長40％，各地政府仍然以投資作為經濟發展主動力。2009年的投資從二季度開始將進入兩年的高峰期。同時，消費仍保持穩定狀態，消費升級和房屋裝飾仍處高峰期。

市場最為關注的資金面，國泰君安認為二季度將執行嚴格的貸款新規，貨幣收緊將不可避免。報告稱，微觀調研顯示，今年年初以來的信貸規?？刂茮]有顯著影響實體經濟資金需求。二季度需關注下半年的貨幣供應增速下降，和下半年用款還款高峰期。同時，人民幣匯率升值預期穩定，外貿順差縮小，難以形成新增貨幣供應。

雖然一季度新發中小板股票及中小盤股得到市場熱捧，但王成認為在二季度表現更好的可能將會是大盤股，因為穩定性將在二季度成為個股走好的一個重要因素。

另外，王成還指出，不排除二季度出現“黑天鵝”事件的可能，其中主要可能發生的則是經濟過熱和通脹超預期，這兩件令人感到意外但又符合邏輯的“黑天鵝”事件可能將對市場產生重大負面影響。