經濟觀察報 記者 黃利明 趙娟 最近的8個月，上證指數猶如套上了一根3000點的皮筋，推、拉、彈、拽依然圍繞其上下12%震蕩。

膠著背后，是散戶與主力的博弈。在今年以來至3月23日，滬深兩市共流出資金2249億元，其中主力資金僅流出168億元，散戶資金卻流出2081億元。但4月將是打破“牛皮”僵局的重要時間節點。本報采訪發現，雖然在A股變盤的內生動力上莫衷一是，但絕大部分受訪機構如此認為。而3月份CPI的公布，以及股指期貨與融資融券的正式推出，將是A股4月變盤的重要導火索。

向上的樂觀情緒依然多于向下的悲觀預期，已有私募在悄然布局藍籌股。

破局節點

過去的8個月，上證指數最低點為2639點，最高點位3361點。極為巧合的是，以此計算，兩者的算術平均值即為3000點。

在廣東新價值投資總監羅偉廣的15年股海生涯中，他沒有見過中國股市震蕩一年不漲的情形。

作為2009年收益遠超王亞偉的私募基金冠軍，羅偉廣的話語頗具代表性和參考意義。他表示，一季度經濟數據將出爐，3月份CPI基本確定低于預期，加上融資融券、股指期貨將于4月中旬推出，將是引發市場4月變盤的導火索。但構成市場運行方向的還是在于，市場資金對構成二季度通脹的CPI是否超預期以及人民幣是否升值的提前反應。

中信證券研究部高級副總裁于新力分析，大盤藍籌已經有異動跡象，4月應是打破僵局的月份。但他表示，由于融資融券與股指期貨是作為做空的工具推出的，因此市場做空動能可能會更大些。

機構與散戶博弈

牛皮市中，主力與散戶的博弈卻再次顯現，機構堅守之下，一旦散戶開始回流，將直接夯實A股變盤的資金動力。

根據銀河證券數據監測，3月18日-23的四個交易日滬深兩市資金持續流出，主力資金（含大宗資金和特大宗資金）分別流入8.99億元、20.04億元、16.89億元和14.38億元，散戶資金分別流出38億元、16.06億元、27.80億元和62.55億元。

更值得一提的是，根據銀河證券3月23日數據匯總，2010年以來滬深兩市資金整體表現為流出，共流出資金約2249.79億元，其中主力資金流出168.35億元，散戶資金流出2081.45億元。

以此，可以看出，主力資金與散戶資金在留守與減持上各懷心思。