股指期貨合約和交易規則正式獲批

經濟觀察網 記者 張然 2月20日，中國證監會宣布，已于近日正式批復中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）的滬深300股指期貨合約和業務規則，其中將合約最低保證金從10%提高到了12%，而投機持倉限額也從600手大幅壓縮到100手。至此股指期貨市場的主要制度已全部發布，投資者開戶啟動在即。

據新華網報道，此次中金所正式公布的交易規則及相關實施細則主要修訂了交易編碼開立、保證金制度、強制減倉制度、持倉限額和大戶報告制度等7個方面的內容。主要包括：一、規定會員和客戶可以根據不同交易目的分別申請交易編碼。

二、將股指期貨最低交易保證金的收取標準提高至12%，同時對單邊市情形下交易所調整保證金標準的相關限制性規定進行修訂。

三、取消了熔斷制度。

四、將股指期貨強制減倉的執行條件改為“期貨交易連續出現同方向單邊市”。

五、將持倉限額的標準由600手降低到100手，同時增加“客戶的持倉尚未滿足相關大戶標準，但交易所認為有必要的，交易所可以要求其進行大戶報告”的規定。

六、簡化了保值申請和審批的程序。

七、加強對會員及其高級管理人員、從業人員的監管，豐富交易所的自律監管手段。

據報道，中金所有關負責人表示，12%只是交易保證金的最低標準，在將來的交易中，各個期貨公司可以根據不同的市場情況將保證金率調整為15%至18%，一旦市場出現極端情況，期貨公司可能大幅提高保證金率。

此外，證監會有關負責人也于同日表示，股指期貨投資者開戶的系統準備已經做好，近兩天將下發通知，符合條件的投資者將可以開設投資賬戶。

據了解，早前于1月初，證監會曾表示，股指期貨的籌備工作需要3個月左右的時間。此次合約和業務規則的發布意味著制度層面的準備已經就緒，接下來將進入實質性的開戶階段。

不過，該負責人強調，開戶并不意味著立即開始交易。一方面，機構投資者準入政策有待明確，而開戶也有一個過程，需要有相當數量的投資群體進入到市場之后才會正式開啟業務。

這位負責人還提醒說，股指期貨市場與股票市場不同，是零和游戲，不能創造價值，是管理風險的市場，而不是投資市場，不存在股票市場所謂的“炒新”和“搶籌”。因此，投資者一定要準確和深刻認識股指期貨的特性，特別是風險特征，區分與股票交易的差別，全面、客觀評估股指期貨的風險和自身承受能力，理性參與股指期貨交易。

中金所20日同時公布了包括《交易規則》及《交易細則》、《結算細則》、《結算會員結算業務細則》、《會員管理辦法》、《風險控制管理辦法》、《套期保值管理辦法》、《信息管理辦法》和《違規違約處理辦法》等多項業務實施細則。

2007年4月，中金所曾就股指期貨交易規則等首次公開向社會征求意見，并于2007年6月對外發布相關規則。此后，中金所根據仿真交易開展情況等對業務規則進行了修訂，并于2010年1月19日就股指期貨合約、交易規則等修訂稿向社會公開征求意見。截至1月29日，共收到反饋意見33份，其中期貨公司、證券公司及其他機構的意見8份，個人投資者意見25份。

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