招行配股通過 銀行融資影響預計低于預期

經濟觀察網 實習記者 劉欣   2月2日上午，招商銀行發布公告，A股配股計劃通過證監會審核。2月2日當天早市10點37分，以銀行股為首的權重股擴大漲幅推動股指向3000點整數關靠攏，并全線飄紅，招商銀行漲幅超過3%。截至收盤時，招行股價報收15.63元，漲幅為2.22%，實現近一個月來交易日的最高漲幅。

根據此前公告，招商銀行擬定配股總融資額“不少于180億元人民幣，且不超過220億元人民幣”，配股比例為“每10股配售不超過2.5股的比例向全體股東配售”，A股和H股配售比例相同。以公司截至2009 年8 月27日總股本19,119,393,242 股為基數測算，共計可配股份數量不超過4,779,848,310 股，其中A股全部為無限售條件流通股，可配股數量不超過3,914,698,310 股；H股可配股份數量不超過865,150,000 股。

湘財證券分析師楊森稱，近日已對招商銀行進行過調研，配股已在預料之中，如果順利拿到批文，1季度將完成配股計劃。業務正常增長情況下，招商銀行3年內將沒有融資需求，資本金充足率將達到12%以上，核心資本金充足率將為8.5%。東興證券分析師王保倫認為，對去年資本金充足率低的招商銀行來說，此次招商銀行配股計劃通過，能夠滿足監管層要求，有利于緩解資本金壓力，實現二次轉型和提高零售貸款業務。

在配股定價方面，國都證券分析師鄧婷認為，原則上每股不低于4.58元的凈資產價格，但會根據市場價格、承銷商以及公司方面的因素進行調整。湘財證券分析師楊森說，“根據細節披露，不會嚴格按照10送2.5比例進行，不然折價比較高。配股價攤薄比較高，太便宜，二級市場多了會拋售。我們估計10送2、10送1.5可能性比較大?！?/P>

根據2009年已經宣布的融資計劃，除了招商銀行以外，加上興業銀行、深發展、南京銀行、寧波銀行等融資總數大概在600億左右。另外，中行最近發了400億可轉債，四大行也考慮再融資需求。多家券商分析師表示，為了滿足資本金充足率的監管要求，各家銀行則需要進行融資。關于銀行的融資計劃早在去年8、9月份發出公告，市場對此已有足夠的心理過程來接受。招商配股計劃通過，消除了另外幾家銀行對審核結果的擔憂，對銀行股來說是利好。

湘財證券分析師楊森說，“銀行融資需求已經被市場充分認識到。加上四大銀行主要股東是匯金，另外港股股權比例高于A股股權比例4%左右，因此融資需求不一定需要A股股東承擔，只需承擔700至800億左右。因此，實際影響將小于擔憂預期?！?/P>

隨著股指期貨推出，融資融券相繼舉行，直接受益者“劍指券商，花落銀行”。國都證券分析師鄧婷認為，銀行板塊占滬深300指數權重股的21%至22%，招商銀行作為權重股之一，具有成為融資融券標的可能性，如此將促使銀行股價格向合理水平回歸。

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