創業板超募資金閑置 監管層醞釀“承量控制”(1)

經濟觀察報 記者 陳雙慶 創業板公司巨額超募的情況正在觸發監管部門更嚴格的監管要求。

本月6號，新一批8家創業板公司公布發行價，8家公司實際募資57.74億元，平均超募比例達2.5倍，再次刷新創業板的紀錄。

雖然此前，證監會和深交所均發布了相關準則和指引，對資金使用提出監管導向，但大幅超募的資金已超過公司正常經營需求的范圍，資金閑置相比資金濫用更是一個監管難題。

本報獲悉，目前監管層已考慮在新股發行過程中進行 “承量控制”的可能，從源頭上解決超募情況。

一邊是市場化詢價出來的超高發行價格，一邊是超募資金對公司正規使用的考驗，監管層的監管力度正在“松”與“緊”之間徘徊。

多收了三五倍

迄今為止，創業板分批次共完成了50只新股的詢價，期間掀起一浪高過一浪的熱潮，甚至出現“多收了三五倍”的情況。

最新一批8家創業板公司中的世紀鼎利實際募資12.32億元，遠超計劃的2.13億元?！岸嗍樟嗽瓉碛媱澞假Y的5倍！”平安證券一位保薦人深感意外。

在此之前，第一批28家公司平均發行市盈率為56.7倍，平均超募129%；第二批8家公司平均發行市盈率達83.59倍，超募比例為209%；第三批6家公司平均發行市盈率77.75倍，超募率達到了249.56％。

“超募是去年新股發行制度改革之后才出現的新現象，創業板公司超募這么普遍，大家都意料不到?！闭猩套C券投行部董事總經理謝繼軍表示。

“我們會對上市企業進行持續督導，每個月內部出具一份報告，監督企業使用資金的流向?！逼桨沧C券總裁薛榮年表示，在這一監管下企業濫用資金的可能性被大大壓縮。

監管層數次發布文件規范超募資金的使用，但相比資金濫用，資金閑置的問題目前似乎成了監管層無解的難題。

目前，包括億緯鋰能、華誼兄弟、硅寶科技在內的多家公司披露，計劃把超募資金用于補充流動資金和償還銀行貸款。

“‘用于永久補充流動資金和歸還銀行貸款的金額’其實就是企業的一種資金閑置行為?！毖s年表示。

創業板上市公司中的一位總經理直言，“哪里花得了那么多錢？即便用于補充流動資金，對于原先只計劃募集三四億，最終募集了十幾億的，不可能全部用于補充流動資金，最終只能先放在銀行里收利息?！?

實際上，企業上市是為了利用社會閑置資金促進企業發展，但超募使得大量募集資金又存入銀行，只是利息從散戶口袋進入了企業口袋，相當于浪費上市資源。

以世紀鼎利為例，該公司超募金額達10.19億元，如果超募部分按一年期定期存款利率2.25%計算，每年利息收入可達2292萬，按發行后總股本達到5400萬股計算，僅每年利息收入就能增加每股業績達0.42元。

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