最大集成房屋租賃商雅致股份開始詢價

經濟觀察網 記者 胡中彬 中小板擬上市企業雅致集成房屋股份有限公司（下稱雅致股份）17日起開始路演推介。

雅致股份是國內目前最大的集成房屋租賃商，目前集成房屋年生產能力為480萬平方米。此次擬發行7364.1萬股，發行后總股本為29000萬股。雅致股份本次將發行新股7364.1萬股，發行后的總股本為2.9億股，將為60萬平米集成房屋生產及配套租賃基地建設等4個項目募資近8億元。 

今日上午在北京利茲卡爾頓舉行的路演現場，約了60余家機構投資者到場。 

雅致股份的控股股東為赤曉企業，持有發行人14144 萬股股份，占發行人發行前總股本的65.37%，而招商局集團實際上是公司的最終控制人。 

在路演推介時，公司領導稱，與同業企業比較，雅致股份在生產規模、營運網絡、質量管理、成本控制等方面具有優勢。雅致股份高層稱，表面看雅致股份只是一個建筑相關行業，缺乏市場追捧的科技創新、市場份額等優勢因素，但仔細分析，就會發現如果以現有指標定位其市場價格的話，很多因素的變化是被忽略了，需要重新解讀。

該高層稱，雅致股份發展速度驚人。公司近三年營業收入及凈利潤年復合增長率分別為35.81%和14.77%。這一速度低于不少高科技企業，但還有另一些數據也要注意。2001年，公司注冊資金僅100萬元。2005年3月，公司整體變更設立為股份有限公司。資產達2.1億。2008年，公司總資產21.43億，營業收入23.45億元。三年一個臺階，公司的擴張能力快的驚人，這與我們印象中的傳統行業有很大差別。 

另一方面，雅致股份稱，集成房屋行業是一個資金密集、勞動力密集型行業，這一定位對公司股價會有影響?！暗紤]到這一行業在中國的現狀。集成房屋誕生于上個世紀 50 年代末。經過近50 年的發展，歐美與日本市場發展規模以及行業集中度都已達到較高水平，且高集成度、高舒適度的箱式組合房屋占主導地位。集成房屋的應用范圍已由臨建市場轉移到商務、商業、旅游別墅等領域。主要用于辦公樓、商店、工業廠房、學校、療養院、旅游別墅、汽車旅館、酒店、餐廳……但在中國，這一行業最大的市場還停留在建設工地的臨時建筑，宿舍、辦公室、食堂、倉庫等等?！?、 

對于公司的技術與創新，雅致股份人士推介時稱，據有關資料，臨建房屋市場中，國內全國集成房屋占有率在30%左右，美國這一數字高于50%。更關鍵的是，應用領域差別巨大。相比國際先進企業，國內企業還有很長的路要走。以雅致子公司華南建材為例，華南建材占據國內市場份額18.53%，已處于國內同行業領先地位，但實際上，華南建材更多的是提供船舶艙室耐火材料，和相關產品，比如防火門，防火復合板等，整體艙室的生產還不占主導位置。雅致收購華南建材正是為了提升集成房屋的設計制造水平，大力發展汽車旅館、箱式度假酒店等業務，與公司業務形成互補。 

對此，主承銷商中投證券提供的投資價值分析認為，雅致未來幾年的增長來自于公司在全國新市場的開拓，東北和西北地區是未來利潤的增長點。從進入市場到成功占領市場大致需要兩到三年時間，平均每年市場份額都比第一年增長一倍，帶來10年及11年集成房屋的銷售收入年均增長15%。 

而對于發行價格，中投證券的研究報告則預測公司09、10、11年EPS為0.45、0.60和0.70元。 

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