五糧液價值分歧：機構投資者的對弈

經濟觀察報 記者 閆薇 申興 深圳一家大型基金公司的基金經理表示，這兩天對于持倉的五糧液沒有采取動作，準備先觀望一下?！巴饷娴膫髀労芏?，有人說是因為五年前的委托理財事件，也有人說是內幕交易。但聽說上投摩根基金9月9日當天出了很多五糧液，而持股相對也比較多的南方和華夏基金則沒有賣出?！?

根據天相對基金半年報的統計，截至6月30日，持有五糧液的基金共有106只，合計持股數達3.55億股，占五糧液流通A股比例的9.36%。其中，有8只基金持股數超過1000萬，分別為上投成長、融通深100、諾安股票、光大量化、上投內需、嘉實300、景順藍籌和華寶精選。

此次五糧液涉嫌違規公告一出，機構對五糧液的態度明顯出現了分歧。根據深交所公布的公開交易數據，賣出金額前五位皆為機構專用席位。在買入席位中，第一大買家是銀河證券上海曲陽路營業部，買進了1.58億元。除了兩家機構席位外，另外兩大買家也是營業部席位，分別是國信證券泰然九路營業部和國信佛山體育路營業部。

成都一家私募經理告訴記者，有機構知道五糧液調查詳情了，他們認為問題不嚴重，過兩天應該就有大反彈了。所以他們只是部分賣出，并未動搖持股五糧液的信心。

“五糧液產品過硬，就算是有些違反證券法規，也不至于破產倒閉，只要五糧液酒繼續在餐桌熱賣，那么投資者就不必擔心五糧液的發展前景，股價下跌空間不大。況且五糧液動態市盈率26.7倍并不高?！币晃毁I方分析師告訴記者。

中信證券則認為此次突發事件不影響公司基本面和長期投資價值，維持了五糧液買入評級，并給出了目標價28元。

上海一家大型私募認為，五糧液被證監會調查導致股價大跌帶來了交易性機會，但長期看，還是要看基本面。

另一家上海大型信托私募基金的總經理表示，趁著股價大跌買了一些五糧液，“我覺得是重大利好，對徹底改善治理結構是巨大的推動。估計要一鍋端。以前證監會讓他們解決關聯交易，拖了7年，不理證監會。這次已經被會里查到把柄了。五糧液被調查的原因就是內幕交易+用公司資金炒自己股票?！?

國金證券研究員陳鋼稱，關于此事坊間有各種版本傳聞：最多一種說法是公司之前就遭媒體炒作的亞洲證券委托理財一事；第二種說法是公司關聯交易轉移利潤；第三種說法公司高管操作股價；第四種是公司少交消費稅。在公司及相關有權部門沒有最新公告之前，我們的判斷認為類似事件在食品飲料行業發生過，那就是當年伊利股份鄭君懷事件以及貴州茅臺喬洪事件，這兩件事當時都給投資者的決策帶來極大困惑，當時股票價格出現較大波動，但有一點是共同的，就是這些事件只是暫時性影響到公司股價表現，其后公司基本面沒有受到影響，股價也都創出了歷史新高。

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