申銀萬國掉隊(1)

經濟觀察報 記者 張勇 雖然2009年券商中報披露工作尚未完全結束，但基本可以確定的是，老牌券商申銀萬國的經紀業務在今年上半年行業中的排名將要退出前五。

雖然只是排位的變化，但對于申銀萬國而言則意味深長。在申銀萬國的一位內部人士看來，申萬由于控股股東的改變而從原來上海金融序列里的重頭，變為中央匯金公司的一個股權投資項目，由此失去當地資源的支持。

一些接近申萬的人士也認為，申萬的體制僵化，管理層控制力不足及公司資源的內耗也是正在消耗公司的一個原因。

“除了研究所，現在的申萬基本只能在經紀業務領域與其他大型券商抗衡，而一旦經紀業務也被甩開，申萬的發展前景不容樂觀?！币晃蛔C券行業分析師說，失去當地資源的支持，經紀業務還能不能保持難以樂觀。

沒落

截至8月14日中國貨幣網披露的數據顯示，2009年上半年，申銀萬國經紀業務收入為25億元，而國信證券、廣發證券及國泰君安證券在這一項的數據都超過了30億元。

雖然銀河證券和海通證券尚未公布中報數據，但業內人士預計這兩家券商的中期經紀業務收入很有可能也將超過30億元。因此，申銀萬國這家原本在經紀業務上還具備一定優勢的昔日券商大佬在 “壓箱底”的業務領域將繼去年之后再度被擠出前五。

1996年7月，原上海申銀證券公司和原上海萬國證券公司合并申銀萬國證券，是國內最早的一家股份制證券公司。2005年，中央匯金公司對申萬進行注資，從而成為其第一大股東。目前公司資本金為67.1576億元，在國內排名前列。

然而，與中信證券、國信證券等發展迅速的券商相比，歷史悠久的申銀萬國在最近幾年卻顯得過于“平淡”。

一位已經離開申銀萬國的資深投行人士感慨，2005年之前，申萬的投行業務在業內屈指可數，曾創造出連續五年登上全國排名榜首的輝煌。但從保薦制度實施以來，申銀萬國的保薦代表人保有量一直未能增加，直至今年8月1日，申萬在冊的保薦代表人數量僅19人，在全部保薦機構中排在第22位。據本報了解，由于保薦人數量有限，因此在近期首批創業板項目的申報中，由申萬保薦的項目寥寥可數。

在申萬嚴格控制了自營規模的情況下，資產管理和自營等買方業務自然難有作為，甚至在經紀業務領域，申萬也已經開始走下坡路。109家證券營業部里竟然有50家集中在上海，對于失去上海羽翼的申萬來說，未來這一塊業務不容樂觀。

• · 股市大跌申銀萬國交易系統出錯 　|　 2009-11-25
• · 力推經紀業務品牌 券商傭金保衛戰白熱化 　|　 2009-10-19
• · 券商上半年業績超預期 　|　 2009-07-21
• · 經紀業務“很受傷” 大券商力保傭金定價權 　|　 2009-06-01
• · 2000~2200：機構借創業板拉抬大盤底部 　|　 2009-04-07