MAN巨資參股中國重汽

經濟觀察報　記者　袁朝暉　7月15日，全球第三大重型卡車制造商MANSE（下稱MAN）表示通過認購可轉債和受讓股份，持有中國重汽（香港）有限公司（HK3808，下稱中國重汽）25%股本加一股的股權，成為中國重汽的戰略股東。

本次交易是近年來最大的外方單筆對內收購項目，也是最大的德國公司對中國上市國有企業的投資。

MAN和中國重汽的合作始于1984年，但此次交易，MAN和中國重汽從溝通到有實質性的進展不過幾個月的時間，一拍即合顯然是雙方認可的評價。而對于雙方企業而言，這是一個雙贏的選擇。

“這是我們進入中國重卡市場的機會?！苯邮鼙緢螵毤覍ＴL的MAN公司新聞發言人多米尼克·納德爾霍佛（DominiqueNadelhofer）表示。

投資新模式

負責此次交易的摩根大通董事總經理王君平說，本次交易的架構開創了中外戰略合作的新模式。外國公司對中國企業的投資將被更廣泛的看作“購買”參與中國高速增長的權利，而非僅僅是提供資金。中國企業則將更青睞那些擁有先進技術、可以長遠幫助中國企業的外國合作方。

摩根大通是中國重汽此次交易的財務顧問，該交易由摩根大通牽頭。

“雖然遭遇金融危機，但MAN仍有很強的資金實力做這件事情?！敝槿耸勘硎?。

在具體的交易機構上，根據中國重汽的公告，MAN計劃以總代價52.49億港元，認購中國重汽2012年12月31日到期的可轉股債券。該批可轉債可以轉換5.99億股股份，占目前公司已發行股本的27.70%。

該批可轉債轉股價為8.76港元，較中國重汽停牌前60天平均股價，溢價21%。根據公告，持有人有權于票據發行日期后兩個月后至到期日隨時轉股。轉股股份自轉股日期起，有24個月的禁售期。

發行可轉債所得款項，70%將用作中國重汽許可技術和專門技術的國產化，其中包括改善設計及制造水平、更新制造設施，成立新生產線等，另外30%款項則用于一般營運資金。

可轉債的轉讓是和卡車的生產、技術的轉讓相聯系的，一旦這個技術轉讓成功了，雙方的卡車生產項目才得以順利開展。

與此同時，中國重汽同意向MAN出售9119萬股股份，約占公司已發行股本的4.2%，出售總代價為7.99億港元，每股購買價格亦為8.76港元，等同于換股價。該批股份同樣有24個月的禁售期。

在出售股份及轉股后，中國重汽大股東——中國重汽英屬維爾京群島（投資控股公司）持股量將由目前的69.25%，下降至51%，但仍處絕對控股位置。而MAN將擁有25%加一股股份。公眾持股量為24%減一股股份。這一公眾持股比例，將低于根據香港上市規則規定的必須達到公司總股本25%的標準。

“這也是香港聯交所首次向一家上市公司提供‘豁免權’同意其在上市之后降低最少公眾持股比例的要求。這體現了聯交所是一個真正的全球性平臺，對股東利益和企業商業利益的看重?！蓖蹙酵嘎?。

技術為重

“中國公司需要更多的是技術，由于這次交易涉及到很多核心的技術轉移信息，雙方還承諾共同利用中國重汽的生產效力規模和MAN的卡車技術共同生產新的卡車類型，這種車型要在全球銷售的，特別是針對發展中國家?！敝袊仄嘘P人士說。

作為合作的一部分，MAN將授權卡車和發動機技術許可，為生產新型卡車系列打下基礎，并提供持續的技術和管理支持，為生產和本地化提供幫助。該新型卡車系列將在中國重汽國內工廠生產，其品質和環保特性將優于目前市場上的產品。

根據公司公告，在中國重汽董事局17名董事之中，MAN有權提名4名董事，其中1名為執行董事，負責合作項目，其余3名為非執行董事。

在獲得中國重汽股權的同時，MAN須授予中國重汽包括一項完整TGA卡車、多款發動機及相關零部件在中國的獨家技術許可協議。

“新興卡車的生產我們會分兩步走，它的生產是在中國濟南。我們設想在2015年生產5萬輛。MAN為此將派遣多領域的專家參與這個項目?！倍嗝啄峥恕ぜ{德爾霍佛強調。

中國重汽連同其母公司中國重型汽車集團公司，是中國最大的重型卡車生產商。公司專營重型卡車及有關主要總成零部件的研發制造，總部及主要生產基地位于中國山東省濟南市，實際控制人為山東省政府。

中國重汽的母公司中國重型汽車集團有限公司曾于1960年制造出中國首輛重型卡車，早在1984年收購過MAN旗下子公司斯太爾Steyr的卡車技術。目前，中國重汽集團是中國領先的重型卡車制造商，市場占有率約20%，2008年卡車銷量超過100，000輛。

通過對中國重汽進行股權技資，MAN將在全球最大及發展最迅速的中國卡車市場穩占一席之地。

• · 沃爾沃退出與中國重汽合資公司 　|　 2009-11-20
• · 沃爾沃退出與中國重汽合資公司 　|　 2009-11-18
• · 招商證券17日上市 參股公司股價飄紅 　|　 2009-11-16
• · 傳大眾欲收購德國Karmann汽車 　|　 2009-10-30
• · 傳大眾欲收購德國Karmann汽車公司 　|　 2009-10-27