東興證券：A股調整難避免

經濟觀察網 記者 胡蓉萍 東興證券研究所所長銀國宏7月10日在東興2009投資策略會上表示,下半年市場會有一次很難避免得調整。

他認為支持上半年市場上漲的因素在下半年都可能發生變化。

從估值天花板的角度分析，銀國宏認為目前距離天花板的主要品種是銀行、高速公路、航運、汽車整車等20%左右的行業，雖然由于這些市值比重比較大的品種在向估值天花板靠近的過程會對指數上漲形成較大貢獻，但其占用的流動性也較多，按照流動性和流通市值匹配理論，會制約權重股推升指數的空間。

銀國宏所預期的信貸增長或M1數據判斷目前的存量流通市值可增長的空間已經微乎其微，考慮到到大小非減持占用流動性是一個逐步的過程和銀行等權重股填平沽值洼地效應，指數上漲的空間雖然還存在，但是大致在10%到15%左右。

“無論是經濟復蘇確認還是經濟復蘇出現反復都可能造成市場的調整”，他表示：“如果經濟復蘇得以確認形成V型反轉或U型回升，時?？赡芤驗榇罅苛鲃有远唐趦然亓鲗嶓w經濟而出現一次健康的調整，如果經濟復蘇出現反復演變為L型或W型，那么市場可能擔心經濟前景而調整，這樣的調整從性質上可能比較接近指數的二次探底?！?/P>

• · 銀國宏 東興證券研究所所長 　|　 2009-09-21