國有股轉持社?；饻蕚浜昧?？

需要做的功課并不輕松，諸如利益均衡、法人治理結構調整、控股權變化等尚待有關部委的協調?！胺较驔]有問題，都是國有股權之間的劃轉，但關鍵是，落實到執行操作層面上，對相關部門的要求較高?！币晃簧虾Y委人士稱。

“30個工作日”

6月24日，一位國資委產權局人士告訴記者，就94號文已經制定了一個時間表，要求在30日之內完成兩個確認：確認是國有控股還是混合所有制；確認是否為國有股東?！按_認后只要手中有股份，就應按文件執行?！彼f。

94號文規定，對股權分置改革新老劃斷后首次公開發行股票并上市的國有股依法實施轉持。截至2009年3月26日，需要轉劃的國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股。

據知情人士透露，為保證國家金融安全，在一些重大領域國家設定了國有股最低持股比例的內部規定，像航空、能源、通信領域的大型國有企業等，如果執行94號文，可能會突破國有股持股底線，兩個政策產生矛盾。

“94號文規定允許上市公司國有法人股，用上市公司國有法人分紅或其他收益去支付，但要向國資委備案；因為這需要在公司財務報表中反映?！必斦繃薪洕芯渴彝庵魅挝淖阼げ┦空f。

而對于混合所有制的國有股東，實施方法規定取得國有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉持國有股，并由國有出資人對非國有出資人給予相應補償；或者由其以分紅或自有資金一次或分次上繳中央金庫。

這意味著境內上市公司的國有股東要么轉換股份，情況特殊的，要么就給中央金庫上繳相應的資金?！斑@的確是一種替代關系，無法轉持股權的就繳納對應現金?！鄙鲜鰢Y委產權局人士說。

那么，這其中涉及到的法人股權結構變動怎么辦？包括如果以分紅或自有資金替代轉持國有股的，又如何定價——是否按照發行價估算？

“具體操作還在社會基金，由其去協調與國有股東的關系?！眹Y委產權局人士說。對此，一位社?；疝k公室人士說，下一步如何走還不清楚。

“1個”和“140個”

“此次劃轉是剛性政策，必定會對上市公司結構帶來不小的影響。與此同時，也給社?；饚砉蓹喙芾淼目简??！敝袊鲜泄臼兄倒芾硌芯恐行睦硎麻L施光耀說。

僅有一家國有股東的上市公司如中國石油（601857.SH），其國有股東為中國天然氣集團公司，需轉持40000萬股。中石油董辦人士稱，轉持政策對公司股權結構有影響，但不參與管理的社?；疬M來后，某種程度上，也可改善公司治理結構。不過，具體如何操作——轉股還是上繳現金，目前尚無來自集團層面的消息。

“即便上繳現金，交易價格也未敲定，25日中石油報收14.04元/股，已跌破16.7元/股的發行價?！彼f。

而擁有140家國有股東的北京銀行（601169.SH），其股權極為分散，如轉持在列的最小國有股東——北京調壓器廠，僅需劃轉589股。

“我們并不擔心對上市公司的影響，畢竟第一大股東不是國有股東，而且股權分散。如果進行劃轉，也是社?；?、中登公司、國資委與國有股東之間的事，與上市公司關系不大?！北本┿y行董秘說。

北京天暢律師事務所合伙人程軍律師提醒說，拋開宏觀利好政策不說，在國有股權劃轉過程中，其他非國有股東的利益會受到影響。

“但任何一種改變企業結構的重大行為，都可能會對某些股東造成傷害。正負效應都有，還包括中央、地方兩級政府的利益均衡問題等?！背誊娬f，“在此背景下，決策本身也是對利益的一種重新分配?！?

“對社?；鸲?，把股權看作現金，還是視為資產加權益？怎樣通過維護股東權利去行使權益都是不小的課題?！笔┕庖f。

不過，在施光耀看來，社?；鸬默F實挑戰還是——如何加強股權管理，通過有效管理，做出利己又利于上市公司建設與資本市場的決策。因為，社?；鸬馁Y產結構出現變化，新增國有股權之管理方式與資金完全不同。

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