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A股后市謹慎？“反向指標”債基發行升溫信號
經濟觀察報 記者 趙娟 滬指沖上2900點之際，不僅股票方向新基金募集火熱，債券型基金也出現一股小熱潮。6月份，新成立的11只基金中，債券型基金占據了4只，而公開信息顯示，目前在發行期和獲批將要發行的債券型基金還有4只。
“我們也很奇怪，怎么股指最高的時候這么多債券型基金扎堆，而且有些公司的債券基金賣得還不錯?！鄙虾Ｄ郴鸸井a品部負責人表示。
這些不得不發的債券型基金發行升溫背后，難道只是一場虛火？
富國天豐的溢價“巧合”
6月2日，銀行系基金建信收益增強債券型基金成立，募集規模近80億份，創下今年以來債券型基金募集規模的新高。
由于歸屬銀行系基金，特有的渠道優勢下，業內對建信收益增強債券基金的發行并沒有太多在意。
在此三天之后，富國優化增強債券基金繼續保持了良好的發行態勢，提前結束募集，募集規模超過58億份。這讓業內重新審視債券型基金頻頻被推出隱含的背景。
富國基金表示，5月12日首發的富國優化增強債券型基金發行當日認購數額就近10億元。
2008年輝煌一時的債券型基金再度升溫了嗎？
當時的一些說法是，股市陰晴不定，債券基金重獲青睞。富國旗下獨有的封閉式純債基金富國天豐的二級市場走勢似乎也在“印證”這一說法。
但是，自5月13日起，富國天豐一改上市后的折價狀態，首度出現溢價，成為繼瑞福進取后第二只出現溢價的封閉式基金。
巧合的是，富國天豐在富國優化增強基金發行階段持續保持溢價，直到6月9日，富國優化增強基金發行完畢即將成立，富國天豐價格開始持續走低。
6月19日，再度恢復折價，但這前后，從5月20日-6月22日，富國天豐的凈值并沒有太大波動，上下浮動區間僅0.02分。
有業內人士指出，富國天豐的走勢與富國優化增強的銷售看上去真的很“配合”。
富國基金人的解釋是，因近期信用債市場價格波動較大，作為一只以信用債市場為主要投資標的的封閉式債券基金產品，富國天豐二級市場交易價格的出現波動，但從凈值來看，富國天豐的近期表現仍比較平穩。
晨星（中國）分析師王蕊認為，富國天豐與傳統的封閉式基金沒有太多不同，但由于投資債券市場其折價率的波動與股票型封閉基金相比應小很多，而成交量縮小價格下跌，既可能是資金撤離，也與投資者市場判斷與博弈有關，并不能說明是“配合”的行為。
知情人士表示，5月中下旬，確實有一些機構在二級市場買入富國天豐。
富國優化增強債券基金是富國基金今年發行的首只新基金，是其第三只債券型基金。而該基金產品計劃去年就已成型，業內多家公司人士稱，富國基金年初依然看空A股市場，但新基金獲批時股市已轉暖。
“債券基金由于波動小比股票基金更容易找到幫忙資金，但一打開封閉期贖回量也會比較大?！鄙鲜錾虾；鸸井a品部人士稱。
富國優化增加債券發行完畢后，富國天瑞開放申購，富國公司網站上開始重點宣傳今年業績靠前的這只偏股型基金，銷售人員的新工作應該是這只老基金的持續性營銷，很可能出現“上個月推薦債券型基金，現在推薦股票型基金”的尷尬局面。
債基虛火？
6月份，富國優化增強債券基金之后成立的博時信用債基金和上投摩根純債基金分別首募24億份和18億份。
6月25日，萬家基金表示，萬家穩健債券增利基金已獲監管部門核準，即將上市發行，這是今年以來獲批發行的第18只債基，此前，興業磐穩增利債券型基金獲批，仍在募集期的還有泰信增強收益債券基金、民生增強收益債券基金。
記者詢問上述多家基金公司，為何在此時點選擇發行債券型基金，是否暗含對后市的判斷或踏著IPO重啟的節奏。各家基金公司幾乎均予以否認，一些公司人士表示，對下半年股市很樂觀。
“第一，我們無法決定發行時機；第二，當前發行也不能說非常不合適，理性的投資者仍有對低風險產品資產配置的要求；第三，基金公司有豐富產品線的要求?！鄙虾Ｄ彻救耸糠Q。
隨著2009年股票型基金的翻身，債券型基金去年的風光不再。由于收益的下滑，今年基金1季度報顯示，債券型基金凈贖回664.45億份，占比高達38.17%。
而就在2009年6月11日申萬巴黎基金贖回公司以固有資金投資所持有的申萬巴黎添益寶債券基金1999.9萬份。5月初，大成基金也將其持有的大成債券C和大成強化收益兩只債基贖回，并重新買入旗下3只股基。
其實，業內人士在擔憂，二季度債券型基金可能仍難逃凈贖回命運。
根據銀河證券基金研究中心的數據，今年以來一級債基（只能夠投資股票一級市場的非純債型債券基金）平均收益率僅1．12％，二級債基（可以投資股票二級市場的非純債型債券基金）平均收益率2．56％。
今年獲批的債券基金中，超過2／3為二級債基。
國金證券基金分析師張建輝認為，今年的債市難有強勁表現，下半年仍有結構型和階段型機會，IPO重啟后債基比上半年多了些機會，但整體看今年純債基金不會有太好的收益率，但跑贏存款利率問題不大。
一位債券基金經理指出，IPO重啟會為債券基金增加部分機會，但由于新股發行制度改革，基金參與網下打新的中簽率難以預測，再加上三個月的鎖定期風險，收益率也難回到2006、2007年的水平。
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