10%國有股減持變為社?；疝D持

經濟觀察網 記者 黃利明  6月19 日 ，財政部、國資委、證監會、全國社?；鹄硎聲?，股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司（除國務院另有規定的），均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10% ，將股份有限公司部分國有股轉由社?；饡钟?。國有股東持股數量少于應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。同時將延長三年禁售期。 

這份四部委印發的《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》（以下簡稱辦法）規定，社?；饡D持國有股后，享有轉持股份的收益權和處置權，不干預上市公司日常經營管理。 

相關數據顯示，截至 2009年3月26 日，此次共涉及131 家上市公司，涉及國有股東826 家，應轉持股份約83.94 億股，發行市值約639.33億元。 

延長三年禁售期 

辦法要求，轉由社?；饡钟械木硟壬鲜泄緡泄?，社?；饡欣^原國有股東的禁售期義務。對股權分置改革新老劃斷至本辦法頒布前首次公開發行股票并上市的股份有限公司轉持的股份，社?；饡诔欣^原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎上，再將禁售期延長三年。 

在新老劃斷之后至該《辦法》頒布期間的上市公司，其國有股東在履行轉持義務前已發生股份轉讓的，須按其承擔的轉持義務以上繳資金等方式替代轉持國有股。 

混合所有制的國有股東，由該類國有股東的國有出資人按其持股比例乘以該類國有股東應轉持的權益額，履行轉持義務。具體方式包括：在取得國有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉持國有股，并由該國有股東的國有出資人對非國有出資人給予相應補償；或者由該國有股東的國有出資人以分紅或自有資金一次或分次上繳中央金庫。 

對符合直接轉持股份條件，但根據國家相關規定需要保持國有控股地位的，經國有資產監督管理機構批準，允許國有股東在確保資金及時、足額上繳中央金庫情況下，采取包括但不限于以分紅或自有資金等方式履行轉持義務。 

對于該《辦法》頒布后IPO 的公司，其第一大國有股東申請確認國有股東身份和轉持股份數量后。國有股轉持批復應要求國有股東向社?；饡鞒鲛D持承諾，并載明各國有股東轉持股份數量或上繳資金數量等內容。該批復應作為股份有限公司申請首次公開發行股票并上市的必備文件。 

《辦法》要求，社?；饡O立專門賬戶用于接收轉持股份，按辦法轉持國有股以及轉持股份在社?；鸶髻~戶之間轉賬，免征過戶費。 

減持改轉持 

事實上，2001年6月12日 ，國務院曾發布《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》。 

《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》明確提出建立全國社會保障基金并設立理事會。 其核心內容是，國有股減持主要采取國有股存量發行的方式。凡國家擁有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司 ) 向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股；股份有限公司設立未滿3 年的，擬出售的國有股通過劃撥方式轉由全國社會保障基金理事會持有，并由其委托該公司在公開募股時一次或分次出售。國有股存量出售收入，全部上繳全國社會保障基金。 

同時，暫行辦法還提出了當時備受爭議的規定——“減持國有股原則上采取市場定價方式”。 政策公布之后，由于大幅減持引發的資金擔憂和市場突然擴容的問題，因此反對聲音高企。上證指數亦因此短暫沖頂2245點后隨即轉入暴跌，并一路走熊。 

同年10月22 日，證監會緊急叫?！稖p持國有股籌集社會保障資金暫行辦法》有關國有股減持的內容。 

但A 股市場下跌趨勢未變，并隨后步入四年熊市。 

此次，由國有股減持變成國有股轉持被認為是部分解決了大小非減持的問題。同時，將國有限售股劃轉社保，而且這次劃轉要按照限售股解禁條件鎖定三年，對二級市場的穩定也起到了很好的作用。而此舉還可以充實關乎全民的社保資金。 

不過，雖然短期內對市場無實質性沖擊，不引發擴容問題，但在鎖定期三年后，該部分轉持股權依然將對市場產生大擴容影響。 

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