廣發證券借殼上市陡現轉機 補充材料上報證監會

一位接近證監會的人士向本報透露：“5月中旬證監會向廣發證券下發了一份《補充材料意見表》，要求其對應新的IPO細則，上報相對應的補充材料?，F在，廣發證券已經遞交了材料。

廣發證券上市重啟的消息，亦得到了數位業內人士和廣發證券一位內部人士的證實。南方一家券商的高管告訴記者：“廣發證券上市已經重啟，方案和原來相比沒什么變化。董正青案已經結束，因此這次重新報材料希望還是很大的?！?

廣發證券官方及其保薦人平安證券對此均保持緘默。廣發證券辦公室的人士告訴記者他沒有聽說。平安證券投行部一位負責人也表示不清楚。

有意思的是，二級市場上與廣發證券相關的號稱“廣發三寶”的三只股票從去年11月份以來以幾乎同樣的走勢漲了數倍。

重啟上市

本報獲悉，廣發證券此次重啟借殼上市，有一個行動綱領是 “股東主導，企業出面，投行操作”。作為保薦人，平安證券此次承擔了廣發證券與證監會溝通的所有職責。

這也得到了業內數位券商投行人士證實。一位投行人士還表示，這是“從廣發證券的服務機構得到的消息”。

2009年1月9日，董正青被判“泄露內幕信息罪”而獲刑四年。該案的了結，已為廣發證券上市掃清了最大的障礙，據悉，廣發證券內部隨后也提出了加快推進上市的目標。廣發證券的一位投行人士透露：“加快推進上市，是作為領導今年工作計劃書中很重要的一塊被提出來的，董正青案判決后，時機已經漸趨成熟?！?

董案判決后，作為廣發證券的上市保薦人，平安證券也適時向外界傳遞了一些積極的信號。平安證券當時發表研究報告稱，“檢查機關把廣發證券內幕交易案定性為董正青個人行為，內幕交易案件不涉及廣發證券公司本身，由此推斷廣發證券借殼上市一事有望繼續推進?！?

廣發證券的這位人士補充道：“這些補充材料是一個系統性的東西，材料的制作與上報都由廣發證券的保薦人來完成，《補充材料意見表》下發不久，相關的補充材料就已經上報了?！?

接近證監會的上述人士告訴本報：“在證監會下發的 《補充材料意見表》里面，有關于補充材料種類的詳細要求，大致是關于公司管理層、業務結構、風控體系等方面，要與近幾年IPO細則的變化相對應，畢竟時間跨度這么長，原來申報的材料內容已發生了很大的變化，一些關于借殼的上市規定也出現了重大的變更?！?

延邊公路從2006年10月19日開始停牌，至今已經32個月，成為了A股歷史上停牌最久的股票。被喻為最令人絕望的上市公司。

事實上，廣發證券上市目前已經基本掃清障礙。董正清案件宣判之后，還有一個*ST梅雁（600868.SH）的股權轉讓訴訟案。*ST梅雁與廣發證券員工持股公司深圳吉富發生的廣發證券股權糾紛案目前只等待廣東高院的最后宣判。

南方某券商一位高管表示，即使該案沒有得到解決，但問題并不大，只要證監會有意放行，相關股權置換后，廣發證券只要將延邊公路更一下名然后復牌就可以實現上市了。

上市方案未改

據本報得到的信息，本次廣發證券重啟借殼上市，相關方案并未發生改變。

2006年9月26日延邊公路公布的股權方案共分三步走：一是以公司全部資產及負債回購吉林敖東持有公司46.15%的非流通股；二是延邊公路以新增股份的方式吸收合并廣發證券，換股比例為1∶0.83，吸收合并的基準日為2006年6月30日；三是其他非流通股股東按10∶7.1的比例縮股。根據該方案，股改完成后，延邊公路將更名為廣發證券，總股本約為25.07億股。

上述接近證監會的人士透露，“本次廣發證券重啟借殼上市，依然按照原定方案執行，首先要進行的就是股權置換，這要在大股東的主導下來操作，吉林敖東作為股份回購和置換的主體，態度非常關鍵，某種程度上決定著廣發證券上市的速度?！?

年報數據顯示，延邊公路2006年年末的股東權益為2.29億元，2009年一季度末的股東權益為2.68億元。顯然，吉林敖東此時股份被回購要比2006年劃算。

但發生改變的是，延邊公路現有流通股東的對價結果得到了很大的提升。根據上述2006年股改方案，股改前流通股的價值確定為2006年6月5日前20個交易日均價即5.43元/股，根據當時廣發證券9.11元/股的估值計算，流通股股東可獲得33.89%的資本溢價。

而根據平安證券2009年1月的報告，在不考慮增發的情況下，廣發證券的合理估值為每股14.69元至17.93元。根據既定的對價安排計算，流通股股東獲得的資本溢價可提升至170%至230%。

但由于此對價既非以現金的形式支付，又非以股票的形式來支付，只是反映在復牌后的股票價值上，因此并無多大意義。經歷了漫長等待的延邊公路流通股股東們真正關心的是，復牌后股價到底能漲多少。

“這要取決于廣發證券上市的時間，以及當時市場氛圍，如果以目前市場的狀況來看，其上市后股價有望達到30元/股以上?！鄙钲谝患宜侥蓟鸾浝肀硎?。

資金埋伏“廣發三寶”

廣發證券2008年年報資料顯示，前三大股東的占股比例分別為，遼寧成大（600739.SZ）25.94%，吉林敖東（000623.SZ）25.78%，中山公用（000685.SZ）14.25%。這三只股票在市場上被稱為“廣發三寶”。

“三寶”之一的中山公用4月18日發布融資計劃，“為降低財務成本，公司擬發行13億短期融資券，授權公司經營層在13億元的發行規模內根據資金需求情況決定具體發行時間及方案”。

當時就有市場傳言稱，此次融資的目的是用于廣發證券上市后購買增發股份。因為中山公用并不缺錢，且其公告顯示近期并沒有一些大的項目需要投資。根據中山公用2009年一季報，其貨幣資金一項就達2.2億元，現金流也較為充沛。

二級市場上，追捧廣發證券上市概念的現象也較為明顯。交易數據統計，自董正青案了結以來至6月4日，遼寧成大期間漲幅達121%，吉林敖東期間漲幅達89%，中山公用期間漲幅達56%，均超越同期上證綜指45%的漲幅。

在此過程中，“埋伏”在“廣發三寶”的資金收益頗豐。其中“明星”基金經理王亞偉的華夏大盤精選證券投資基金獲利甚為可觀。

加倉和增持券商股成為去年四季度王亞偉的投資主線，而在王亞偉管理的兩只基金四季度的前十大重倉股中，“券商概念股”似乎只能找到吉林敖東和遼寧成大。

相關統計資料顯示，截至今年一季度末，王亞偉共持有吉林敖東580萬股或占總股本的1.01%，持有遼寧成大850萬股或占總股本的0.94%。

與王亞偉同樣“獨具慧眼”的還有南方穩健成長貳號基金及嘉實主題精選基金。相關統計資料顯示，今年一季度末，南方穩健成長貳號基金共持有遼寧成大1696萬股，持有吉林敖東1542萬股，均為其前十大重倉股；嘉實主題精選基金共持有遼寧成大929萬股，持有吉林敖東689萬股。

上述深圳私募基金經理表示，“近期的交易顯示出有大筆資金持續流入到這三只股票里面，在廣發證券上市之前，這三只股票在資金的推動下應該還有不小的上升空間?！?

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