新股發行體制改革征求意見今結束

經濟觀察網 實習記者 段雯 證監會《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》征求意見于今日（6月5日）如期結束。而隨著今日《指導意見》征求意見期的結束，有關IPO重啟的一些懸念也逐漸明朗起來。 

據悉，在此次為期10余天的《指導意見》征求意見的過程中，散戶投資者較為深入地參與了征求意見的過程。 

散戶深度參與征求意見 

而與以往重大政策措施征求意見有所區別的是，散戶投資者較為深入地參與了征求意見的過程。一方面，截至目前收到的千余份相關建議和意見中，個人投資者所提的建議、意見占比較高；另一方面，有關部門也在上海、深圳等地組織了相關座談會，直接與個人投資者見面，征詢其對《指導意見》的看法。據悉，有幾十名個人投資者參加了相關會議，并提出了相關意見、建議。 

此外，在收集到的券商反饋意見中，券商總體上表達了對《指導意見》的支持態度。在近70家具有承銷業務資格的券商中，大多數券商均積極回應《指導意見》提出的發行改革思路和具體改革措施。另有少數券商針對具體細節提出了一些建議和意見。據分析，這些意見的提出，總體上系因發行制度改革堅持市場化方向，增大了主承銷商的工作強度和難度，對投行工作提出了更高的要求。 

新股從已通過審核企業中選擇 

據悉，新股發行重啟的首批很可能將從目前已通過審核的33家擬上市公司中產生。 

“這33家擬上市公司全部是在去年通過發審委審核的，至今仍未拿到批文?！蹦炒笮腿掏缎胁咳耸勘硎?，根據相關辦法的規定，只要過會公司在年報、半年報等時間節點補交其相應材料，即仍將保有發行資格。對于待發企業，今年年初，有關人士強調，在IPO暫停過程中，監管部門對待發企業采取了折中政策，即繼續召開反饋會，而考慮到不斷補交定期報告可能形成負擔，因此將等到恢復發行預期比較明確時，再要求待發企業補交經財務審計的定期報告。 

在過去一年中，由于外部和國內經濟環境的變化，一些待發企業的財務狀況確實出現了惡化的情形，這類企業自然難以在恢復IPO后推進首發和上市工作。 

先推中大盤股亦有可能 

關于重啟IPO后首家(批)企業選擇大公司抑或小公司，市場各方有較多關注。較早時，曾有觀點認為首家企業可能由創業板公司擔綱，但由于創業板首發公司的實質發行和上市工作恐將在10月以后才能完成。 

然而，伴隨市場各方對發行改革和重啟IPO理解的深化，最近亦有新的觀點出爐。針對幾乎一邊倒地認為應從小盤股恢復IPO的輿論，有大型投行人士認為，小有小的好處，但小也有小的問題——容易被炒高，中簽率可能更低?！安⒉灰欢ㄒ桃膺x擇大小，更重要的是準備情況，包括投資人的準備、發行人的準備，同時要注意公平性，不妨也發些大公司，大有大的好處?！币驗橹挥写蟊P股才能給投資者提供更多的中簽機會，可以平抑暴炒的可能性，而且目前待發的大盤股也并不特別大，對市場的影響有限。  

不過，截至目前為止，一些有望成為新股發行重啟首批登陸企業的公司并未收到監管層的明確通知，無論是大盤股還是中小盤股。昨有報告稱因為結算技術原因，IPO短時期內或難重啟。

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