“二八現象”重回A股

經濟觀察網 記者 黃利明 6月，A股“二八現象”確立。 

6月3日，市場小幅低開，在權重股的帶動下，上證指數繼續大幅上漲1.99%至2778點。銀行、黃金、地產股是拉動股指主力軍，銀行板塊的整體漲幅達到了6.48%。權重股表現活躍，而汽車、電器、新能源等題材板塊則是出現回落。

自5月以來大盤股指數上漲16.32，中盤股指數上漲9.49%，小盤股指數上漲6.87%。最近的3個交易日，這一數字則分別是7.22%、5.23%、2.36%。 同時，昨天滬市成交量達到1622億元。進入6月滬市交易量突然飆升逾50%以來，這已是連續第三個交易日徘徊在1600億元。

近期，市場的“二八現象”已經表現的非常明顯。

滬深兩市5月延續了今年以來的反彈行情，市場風格發生了明顯變化，即藍籌股成為資金關注的新焦點，前期持續走高的中小盤股進入休整。進入6月，大盤藍籌股繼續推動滬市大盤繼續創出年內新高。

6月3日在大盤藍籌指標股帶動股指大漲的同時，盤中近半數個股卻出現調整走勢。

事實上，這種賺了指數不賺錢的“二八現象”已持續數日。

題材股持續的資金流出，與資金流入有限的大盤藍籌股卻形成鮮明對比。

根據渤海證券統計，6月3日A股凈流入資金330.49 億元。從行業看，15 個行業資金凈流入，8 個行業資金凈流出。按凈流入資金的絕對數量排序：金融服務、有色金屬與房地產等行業資金凈流入較多；機械設備、醫藥生物與家用電器等行業資金凈流出較多。

金融服務、有色金屬、房地產、交通運輸、黑色金屬、采掘與化工等行業凈流入資金均超過10 億元，其中金融服務行業凈流入資金超過100 億元；機械設備行業凈流出資金連續兩日超過10 億元。萬科A、中信證券、招商銀行與中國遠洋等個股凈流入資金均超過1 億元；中國石化連續兩日凈流出資金均超過1 億元。

“二八現象”重回A股，股指大漲雖然給投資者帶來的視覺沖擊與刺激下，但風險也在積聚。

如今，A 股整體估值超過28倍，還算合理。但結構卻不合理，即金融類股、大盤股估值相對較低，但其他個股相對估值較高。

華泰證券統計顯示，以5月底的收盤價計算,394家公司的市凈率在5倍以上；從市盈率看，542家公司的市盈率在50倍以上，更有259家公司的市盈率在100倍以上。

市場“二八現象”進一步強化。

加之6月A股面臨的三大挑戰。

一是A股自身反彈壓力。今年以來A股連續上漲，如今漲幅已達52.6%，而且不少個股的股價已經超越了大盤6000點時的水平，短期內后續反彈空間有限。

二是IPO計劃在6月5日后重啟。此前該消息出乎市場預期未令市場下跌，但由于A股市場投資者歷來對擴容的恐懼，IPO正式重啟帶來的負面效應將可能滯后體現。

其三，是宏觀經濟的復蘇分歧開始加大。進入5月，銀監會連續通過各種方式警示信貸風險，銀行新增貸款也持續大幅回落。對經濟復蘇的爭論與分歧越來越嚴重。信貸資金流動性充裕帶來的股市流動性充裕一直是A股本輪反彈的主要動力，信貸持續回落下，A股流動性會否繼續充裕面臨壓力。

大部分投資者掙了指數不掙錢的局面，無疑會消磨投資者的熱情。

因此，“二八現象”重回A股，決定了大盤越是往上，震蕩的幅度和頻率也將越來越大，風險也越大。

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