九鼎4000萬入股吉峰 PE牽手最大農機連鎖企業

2009-05-12

胡中彬

經濟觀察報記者胡中彬　近日，內資PE機構昆吾九鼎投資管理有限公司（下稱九鼎）與四川吉峰農機連鎖股份有限公司（下稱吉峰）已經正式簽署投資入股協議，本次投資涉及人民幣4000萬元。

考察半年才出手

據悉，3月底項目決策會議上，九鼎通過了對吉峰的投資。

“吉峰項目我們從一開始就做了很多幫助企業發展的事情，包括高端專業人才的引進，部分省市的市場拓展，管理信息系統建設，企業品牌的提升等等?！本哦绦锌偛泌w忠義稱，這也是吉峰決定與九鼎合作的重要原因。

吉峰起步于成都平原，初創于上世紀90年代，主要從事農機產品的代理、銷售、服務等，專注于農機流通領域已十余年。吉峰近年來經營規模和盈利能力均實現了快速增長。截至2008年，其農機年銷售規模已達數億元。

據來自行業協會的統計資料，盡管從銷售總量上吉峰還落后于幾家北方大賣場型農機銷售企業，但以連鎖經營方式看吉峰已經是中國最大的跨區域農機銷售企業。

吉峰目前已經在四川、重慶、貴州、云南、廣西等多個西南省市建立了數百家直營和連鎖農機銷售網點。未來計劃以經營已初獲成功的西南地區為依托，繼續向周邊省市擴張，最終構筑一個業務遍及全國的農村機電產品經銷服務體系。

如此擴張計劃讓吉峰面臨著較大的資金壓力。吉峰提出了A股上市計劃，但由于IPO一時難以重啟，其上市時間無法確定。為了不錯過發展機會，公司采用了效率更高的PE融資。

九鼎從2008年四季度開始與吉峰接觸。其業務總監陳柳民是吉峰項目的負責人，在該項目上花了幾個月時間。

陳柳民表示，自己和團隊成員數次往返于吉峰總部所在地四川成都，經常在成都一呆就是半個月。他們考察了吉峰的所有經營地區，并訪問了行業內外人士。經過近半年的考察與溝通，最終修成合作正果。

牽手九鼎無疑為吉峰的擴張計劃增加了有力的籌碼。

連鎖模式

九鼎選擇投資吉峰，主要看中其商業模式、管理團隊和行業背景。

中國的農機流通行業曾經輝煌一時，全國性的國有流通體系具備了很大規模。但上世紀90年代后期以來，由于體制改革的原因，原來的全國性農機銷售網絡分崩離析，形成了中小散戶各自為戰的散亂格局。

吉峰所選擇的連鎖經營模式，正好適應了農機產業分散生產、分散使用、品種繁多、專業化強、季節性強的產業特點，不論是分布各地的農機經銷戶，還是單個農機生產企業的銷售網絡，連鎖模式與之相比均有明顯優勢。

但優秀的商業模式也不能改變行業本身的運行規律?！凹逡步洑v了很長一段艱苦時期，但其創業團隊堅持做連鎖不動搖?！标惲穹Q，這是其在投資的時候非?？粗氐囊稽c。

吉峰對連鎖模式的堅守取得了收獲。近年來，受益于經濟長期快速發展，中國的農村和農業逐步進入到市場化、集約化、機械化發展的新階段。近5年全國農機工業產值平均增長率約為20%，明顯高于GDP增速，到2008年度全國農機工業產值已接近2000億元。

在這一背景下，農民和各類農機經營組織對于農業機械的真實需求得以不斷激發。吉峰的連鎖經營優勢充分體現，很快在川渝地區一統江湖，并將其連鎖模式向其他地區成功復制。

盡管如此，陳柳民認為，中國的農機產業還有很大的發展空間，“中國現在的農業機械化水平仍非常低，才剛剛進入到綜合農機化率為40%以上的農機發展中級階段，大致相當于美國的1910年、日本的1947年和韓國的1972年，要達到綜合農機化率超過70%的農機發展高級階段，還需要很長的時間?！?

同時，國家對農機行業的扶持力度也在加大。

作為一家比較活躍的人民幣PE機構，九鼎近期已經有多個項目落定?！癙E機構開始活躍，其實是非常正常的現象。2007年和2008年上半年，盡管我們也看了大量的項目，但外部市場太高、太瘋狂，我們反而不敢放開手腳?！壁w忠義稱，今年該公司會適度加大投資力度。

趙忠義認為，優秀的投資機構，必須要不盲從，不跟風，堅持做獨立判斷?！霸谑袌龈邼q、一片火熱的時候，最好保持謹慎之心；而在市場低迷、一派蕭瑟的時候，則應該特立獨行，積極進取?！?

在趙忠義看來，全球金融危機給九鼎帶來的是一個難得的投資機遇期?！斑@時候優秀的企業水落石出，市場的估值也下降很多。這些對于投資都是非常有利的因素。對于吉峰的投資，也是基于這樣的基本判斷?！?/P>

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