紡織服裝板塊出口先行回暖 機構提前布局

在國家政策扶持之下，3月份我國出口數據有所回暖。機構們認為紡織服裝板塊會最先啟動，3、4月份，服裝類上市公司在二級市場上表現良好，已有部分機構提前布局。

不過，建信收益增強債券型基金擬任基金經理鐘敬棣稱，“我國出口是否穩定復蘇，要看國際市場尤其是美國和歐洲。短期看，國際數據并不理想，外部需求穩定復蘇的可能性也不大。但從長期來看，出口復蘇的概率還是比較大的?！?

機構提前布局

近期，在不少券商研究部的晨會上，出口方面的數據和相關板塊已成為不少券商研究部晨會上的討論重點。

據北京一位券商研究員介紹，目前機構對出口回暖相關板塊非常關注，公司已經加大這方面的調研力度，“我們部門一些研究員最近就在馬不停蹄地前往各龍頭公司調研?，F在雖然出口方面仍然存在較大不確定性，但我們總不能等形勢明朗后才出報告吧?！?

“正是出口數據的改善引起了我們對相關板塊的關注?！北本┮患一鸸就顿Y總監稱。

海關總署統計數據顯示，我國出口數據在3月份出現了反彈，各子行業數據反彈幅度依次為：服裝21%、紡織和家具分別15%、家電中的彩電6%。而其中部分勞動密集型產品出口開始從負增長扭轉為正增長。從同比來看，服裝、鞋、家具實現正增長9.9%、7.7%和1.3%，紡織出口降幅由1-2月份的-21%縮窄至-6％。

除了數據的回暖，北京一位銀行系基金公司的基金經理透露：“去年年底至今，基建、新能源、有色、煤炭等板塊，都已經被輪番炒作，從板塊輪動的角度來看，我們認為短期內出口回暖主題也會有機會?！?

記者采訪了解到，在出口相關板塊中，不少機構已經建倉。而在所有類別中，服裝類上市公司被優先選擇。

數據顯示，今年3月至4月末，紡織服裝板塊漲幅25.7%，高出中標300指數漲幅7個百分點。中信證券紡織服裝行業首席分析師李鑫認為，3月份出口數據增幅強于預期，出口類公司是拉動該板塊上漲的主要動力。

國信證券方軍平在走訪部分龍頭企業時，也明顯感覺到服裝出口回暖對絕大多數上下游企業的鼓舞。他認為，服裝出口強勁增長將體現在6、7月份上游紡織品的強勁回暖。

“在出口回暖主題下，最先起來的肯定會是服裝，這個板塊目前表現還不錯，我們也配了一些?！鄙鲜霰本┗鸸镜耐顿Y總監稱，“目前我們的投資主線是主要配一些需求彈性小的勞動密集型產品?！?

對于紡織和服裝，深圳一位基金公司的研究員認為，若經濟開始觸底恢復，短期內服裝類公司表現將好于紡織類公司。

“紡織服裝之后可能就會是機電?！鄙钲谝晃换鸾浝矸Q，其目前還關注一家出口汽車配件公司?！拔铱粗剡@家公司的最主要原因還是其基本面不錯，產品已經進入國際銷售體系。再加上其在成本上近期顯現出的競爭力，以及海外零售商補充庫存行為，近期其訂單已有增加跡象?！?

他還表示，目前其投資選擇的關鍵因素是足夠低的估值與公司本身的實力，這也和出口形勢不確定有關。

言復蘇尚早內銷受關注

但出口行業真正的復蘇，無論機構還是研究員都覺得還為時尚早。

上海證券宏觀分析師李劍鋒對廣交會一期的數據研究得出結論：雖然勞動密集型出口產品或有超預期表現，但出口降勢可能仍然會延續，機電產品也依然存在困境。今年我國出口仍然面臨非常大的困難，不過受出口商品彈性以及出口退稅等政策扶持的影響，后期或許會有改善。

上述銀行系基金公司的基金經理稱，服裝類產品的反彈主要是由于這些商品屬于剛性需求消費品，再加上去年以來國家多次上調出口退稅率，大型裝備制造等則得益于金融機構的貸款支持。目前歐美等主要市場并未出現明顯回暖跡象，要確定我國出口復蘇為時尚早?！岸径瘸隹谠露葦祿杂锌赡芊磸?，但下半年形勢會比較明朗。如果國際形勢不再進一步惡化，上市公司業績就有望在下半年回升?！?

“我們現在觀察的是出口數據的持續性，其中很重要的一個方面就是同比跌幅是否收窄?！辩娋撮ν嘎?。

申銀萬國分析師周海晨建議：在出口回暖主題下應關注造紙輕工行業的投資機會。目前行業內多數公司都處于盈利低谷，建議以盈利增長確定、估值相對較低、盈利恢復彈性大作為個股選擇的主線，推薦瑞貝卡、太陽紙業、美克股份等相關上市公司。

由于出口回暖的不確定，出口類公司的內銷狀況同樣受到機構的關注。

廣發證券研究員周瑾推薦了格力電器。他認為，格力電器出口約占其銷售額的20%，出口比例小且出口中OEM業務的盈利水平有限，因而出口波動對其整體出貨量影響不大，對整體盈利影響更小。

上述北京基金公司的投資總監稱：“我們現在對出口相關企業會增加關注度，但也不會配太多，消費品出口由衰退到復蘇需要一個過程，訂單的增加也是需要一些時間的，我們會買入一些估值低、流動性好的龍頭公司，同時如果其內銷方面實力也很強那就更好一些?！?

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