軟件業概念炒作如故 核高基面紗下存疑

經濟觀察報 記者 王玉　3月份以來，軟件服務行業堪稱A股市場板塊中的“王者”。

受益于創業板推出、業績提升、政府專項資金支持外包相關業務、《電子信息產業調整和振興規劃》發布等利好因素，近期軟件板塊漲勢兇猛。不過，券商分析師大多認為 “其中最直接、最實質的概念還是‘核高基’”。

據本報了解，核高基（核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品）課題申報結果近期即將公布，其中基礎軟件部分受益最大的很可能會是中國軟件（600536.SH）。

但分析人士認為，在相關個股漲幅過快之下，申報結果對上市公司的實質影響仍存質疑，應理性看待核高基概念。

“雞犬升天”

3月初至今，大智慧計算機板塊指數上漲幅度達到46%，中國軟件漲幅近240%。市場熱度同樣行業內復制：4月以來，浪潮軟件（600756.SH）出現9個漲停，海隆軟件（600756.SH）漲幅也超過了40%。

“去年底以來關于軟件行業的利好政策還是比較密集的?！眹抛C券IT行業分析師凌晨稱，“不過，營業稅、財政補貼包括培訓費這些政策這次只是提到國家政策層面上來，其實在地方上對于軟件類公司，尤其是A股上市公司，一直就是稅費等能免則免。仔細分析下，只有核高基概念是最新的，這些政策中最值得一提的也還是‘核高基’?！?

去年底，“核高基”科技重大專項2009年課題開始申報，今年2月，該課題進入復審階段。資料顯示，申報核高基基礎軟件部分的上市公司包括中國軟件、同方股份、浙大網新、恒生電子、川大智勝等。

知情人士告訴記者：核高基項目申報結果應該很快就會公布。

“核高基是一個很好的概念，但現在很多股票搭了核高基的便車?！鄙钲谝晃凰侥既耸糠Q。他用“雞犬升天”來形容當前二級市場對軟件行業的概念性炒作。

該人士在中國軟件上的操作盈利已達200%；在浪潮軟件股價六七元時也有所買進。

“我對中國軟件有比較確定的認識，但當時沒看太懂浪潮軟件，只是覺得會漲，從盤面上看是有游資在做?！崩顺避浖I績是增長了，也會受益于核高基，但程度不會那么大，而他對海隆軟件就更看不懂了，“沒聽說其有什么項目申報?！贝畋丬嚨墓善焙芸赡軙?“見光死”，“我的一位私募朋友就打算出一些軟件股”。

他認為：“雖然中國軟件近期可能做一些調整，尤其是4月底利好一步步兌現后不排除一些不堅定的投機資金會獲利了結，但其長期頗具空間，這是一個大浪淘沙的過程?！?

概念面紗下的質疑

隨著核高基項目揭曉在即，軟件行業相關個股的漲勢會持續還是終結？

據接近中國軟件的人士透露，中國軟件在這次核高基基礎軟件部分申請了幾個項目，如果1個項目成功就會有1個億，預計申請下來的項目肯定會多于1個，最終得到的補貼會有幾個億。

該人士稱：“核高基項目實行的是1：1：1，即中央1個億，地方政府1個億，企業還要拿出1個億，如果中國軟件2-3個項目成功，那總計會有6個億左右。據我所知，在所申請項目的內部評分中，中國軟件都很高?！鳖A計其在核高基基礎軟件部分的獲益是最大的。

對此，上海一位軟件行業分析師認為，中國軟件的凈利潤只有幾千萬，如果項目的補貼資金這么大，影響還是很大的；并且這不僅涉及一年，而是長期的，這種一次性補貼的效果很難預計。

接受采訪的很多分析師稱，核高基概念對軟件公司的實質影響，要等項目審批結果下來才可以明確。據了解，有一些知名券商的分析師去中國軟件調研，但歸來后表示對其盈利無法計算。

中金研究報告認為，核高基項目資金短期內難以提升相關企業的實際科研實力和研發水平，但將帶來一定補貼收入，同時提醒投資者，理性看待“核高基”概念，由于已經累積了較高的獲利盤，不排除近期公布入圍名單后，大量資金獲利了結，并且相關公司流動性十分有限。

上述上海分析師認為：“軟件業的上游可以看作是應用數學，而這一領域無論是Unix還是服務器，我國同國外差距都很大，因此基礎軟件國有化從商業化、市場化的角度還是很難?！?

相對而言，分析師們更看好盈利比較穩定、前期漲幅不大的行業龍頭公司。

中金分析師李源認為，從交易性機會角度判斷，軟件外包企業相對成為“估值洼地”，在市場流動性充裕的情況下，可以適當關注，包括東軟集團；長江證券分析師馬先文稱，現在比較看好的是用友軟件；凌晨認為，用友軟件和東軟集團都面臨一個比較好的發展前景，業績也比較穩定。

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