摩根大通:創業板推動中小企業發展

經濟觀察網 記者 袁朝暉 摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶（Jing Ulrich）日前表示，正式啟動創業板 (GEB) 是推進中小企業(SMEs)發展和增強其競爭力的重要一步。  

中國證券監督管理委員會在3月31日公布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，向建立期待已久的專門服務于增長型企業的交易市場邁出重要一步。創業板將于5月1日起正式在深圳交易所推出。  

李晶強調，中小企業板塊是企業盈利和社會就業的重要拉動因素，但近一年來卻遭到全球需求銳減的嚴重打擊。盡管近幾個月信貸強勁增長，但報告顯示這些新增貸款多數流向國有企業、基建項目和大型企業。小型私營企業的增長受到資金短缺的限制。隨著上市要求的降低（2年內累計1000 萬元人民幣利潤，而主板上市需3 年內累計3000 萬元人民幣利潤），創業板將有助于增加中小企業的融資渠道，為擁有強大增長前景的公司提供急需的資本。具有強大知識資本（高科技、國內品牌、可升級擴充的服務等）的中國企業應從新融資機會中受益最大。  

同時，創業板可以為投資者打開一個充滿誘人投資機會的潛在渠道。通常，處于早期增長的公司比成熟的藍籌股同業公司提供更高的投資回報。但是，投資者和監管機構都需要對投資風險更加謹慎小心。因監管機構在測試投資者風險承受能力時采取的謹慎態度，中小企業在早期上市階段將可能進展緩慢（因此從主板分流的資金可能微不足道）。另外，為保證風險得到清晰披露以及良好的公司治理，創業板上市公司還需要更嚴格的政府監管。 

李晶進一步解釋，中國股市近期好于其他市場的表現，以及平均交易量增加顯示出投資者信心正在恢復。從基本面上看，經濟指標也顯示出中國的積極貨幣政策和財政政策已經開始產生效果。

投資水平加速增長，銀行貸款增長，普通住宅市場交易量開始回升，中國消費者在過去幾個季度表現相對活躍。盡管股市總體籌資大幅放緩，但只要市場條件持續改善，監管機構可能逐步增加股市融資批準，首先批準現有上市公司增發股票，然后是IPO。

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