三季度中國企業IPO總體規模大幅下降

網絡版專稿 記者 王畢強 ChinaVenture （投中投資咨詢有限公司）日前發布的 2008年第三季度中國IPO 市場研究報告稱， 2008 年第三季度中國企業IPO 總體規模大幅下降，其中VC/PE 背景企業IPO 規模同樣呈現下降趨勢，IPO 數量和融資金額環比降幅均超過50% 。

該報告稱，三季度中國企業IPO 總體數量為30 家，環比減少46.4%，同比減少60.5% ；總體融資金額為 30.19 億美元，環比減少 58.8% ，同比減少達到 86.5%。其中，VC/PE 背景企業IPO 數量7 個，環比減少 50.0%，同比減少 77.4%；融資金額5.21 億美元，環比減少 55.5%，同比減少 94.1%。

進入2008 年以來，VC/PE 背景企業IPO 平均融資金額呈現出不斷下降的趨勢，三季度僅為 7449萬美元，環比下降 11.0%，創 2007年以來新低。

從IPO 回報率來看，本季度VC/PE 背景企業IPO 平均投資回報率為 1.97倍，環比下降37.0% ，同比下降 73.4% 。隨著證券市場的不斷受挫，投資回報率同樣創2007年以來最低水平。

新股發行趨于謹慎

該報告認為，鑒于中國金融市場相對較為封閉，國內宏觀調控的影響力遠大于華爾街的金融危機，因此，限售非流通股允許上市以及對國內經濟增速放緩等因素成為境內證券市場持續下跌的主要原因。低迷的證券市場導致上市公司市盈率偏低，擬上市企業及各交易所都會對新股發行持謹慎態度。

三季度共有18家中國企業在境內資本市場IPO，數量環比減少 48.6%，同比減少 56.1%；融資金額 19.88億美元，環比減少 59.4%，同比大幅下降86.7%。

深圳中小板 IPO數量和融資金額環比均大幅下降；上交所IPO 數量與上一季度相比略有下降，融資金額同比大幅減少。其中，深圳中小板僅有 17家企業IPO ，數量為2007 年以來最低水平，融資金額為10.32 億美元，環比減少 50.7%。

三季度中國企業境內IPO行業分布較為平均，涉及11 個行業領域。其中，制造業企業境內資本市場IPO數量7 家，在所有行業中數量最多。制造業企業IPO數量占境內IPO 總數量39.0% ，較上季度相比所占比例有所下降。

從融資金額上看，能源及礦業占融資總金額比例銳減，由上季度的 59%下降至8% 。制造業取而代之成為占境內融資總金額比例最高的行業。大盤藍籌中國南車在上交所掛牌上市，其融資總額達到 65.4億人民幣（9.56 億美元），占境內制造業融資總額的 78.3%。

海外上市嚴重受阻

該報告認為，2008 年第三季度，伴隨著華爾街金融危機擴散至全球，歐美及亞洲各主要股指數均大幅下挫。特別是幾大主要金融機構的倒閉，嚴重打擊投資者信心，使得二級證券市場進入新一輪惡性下跌，中國企業境外資本市場 IPO進程受其影響嚴重受阻。

三季度共有 12家中國企業在境外資本市場IPO ，環比減少 42.9%，同比減少 65.7%；融資金額10.31 億美元，環比減少 57.6%，同比減少 86.0%。

其中，香港主板 IPO企業數量4個，環比大幅減少 60%，同比減少 75%；新加坡主板 IPO數量3 個，環比減少 50.0%，同比減少 76.9%。納斯達克IPO 數量1 個，同比減少 50.0%，與 2008 年前兩季度持平。紐約證券交易所有兩家中國企業 IPO，超過2008 年前兩季度水平。

香港主板和新加坡主板IPO 數量占境外資本市場IPO 總數量比例仍為最高，二者之和占境外資本市場IPO總數量58.0% ，但所占比例與 2008 年二季度相比有較大降幅。從融資金額上看，香港主板占境外資本市場 IPO融資總金額81.2% ，新加坡、紐交所、納斯達克等僅占 18.8%。

三季度制造業、傳媒娛樂、食品飲料等行業IPO活躍，三者IPO 數量占境外資本市場IPO總數量 76.0% 。從融資金額上看，制造業占境外IPO 融資總額78.0% ，取代了上季度表現突出的連鎖經營成為融資金額最高的行業。

該報告預測，海外資本市場對于中國企業的吸引力將持續減弱，同時，國內證券市場的疲軟與宏觀調控的作用將會持續較長一段時間。 2008 年第四季度，投資機構在紐交所、納斯達克等海外資本市場的 IPO 退出仍將極為有限。伴隨著市場的不景氣，機構PE-VC 化投資趨勢將會顯現，多數投資者將放緩其投資企業上市計劃，以等待經濟回暖。

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