干預性思維悄然浮出
9月7日，美國政府對其兩家最大的住房抵押貸款融資機構——房利美和房地美（下稱“兩房”）的救贖再次刺激了中國投資者與專家學者的神經。
沉寂一時的“救市論”呼聲再起，要求政府“實質性干預”。
是“救市場”還是“救經濟”？依然是個問題。
監管角色爭議
今年3月，美國政府對次貸危機注入的流動性資金令國內升起此起彼伏的A股救市呼聲，亦引發市場在4月關于“救不救市”的激辯。隨后，監管層下調印花稅。不過，這一措施在A股短暫反彈之后即消弭于無形，暴跌依然繼續。
此次大洋彼岸的救贖行動再次刺激沉寂一時的“救市論”，不過救市的聲音不再如此前那般尖銳而直接，更多的是主張政府應該對市場干預，發揮政府穩定市場的角色。
前央行顧問余永定公開表示，進行干預是政府的責任，現在我們有了能夠接受的絕佳范例。
天相投資顧問有限公司董事長兼總經理林義相向記者表示，現在市場缺的是信心，政府不能置身“市”外，應該重視資本市場對中國經濟發展、改革的作用，既然要這個市場就應該真正穩定市場，把它管理好。市場暴跌顯然出了問題，政府不救誰來救？
社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝在接受 “經濟觀察網”的采訪時表示，反思道德風險是事后的事情。當面臨市場的系統風險時，政府負有穩定的天職。比如在目前市場完全失靈之時，政府應該維持股市穩定。如果還圍繞是否應該干預、對干預是否有效進行爭論，那就會貽誤救援的時機，影響救援的有效性，加大救援的成本。為了某些利益集團，而犧牲整個市場的穩定和全體市場參與者的利益，是不負責任的。
干預性思維
“關于救市，市場人士的理解和監管層的理解有差異，但問題是中國經濟全局一盤棋，股市只是一個局部問題，這要看監管層的衡量。同時要看貨幣政策、財政政策‘一保一控’對整個宏觀經濟的影響?！北本┐髮W中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟表示。
目前，來自市場的預期顯得直接而有目標——冀望通過以平準基金、控制大小非等增加市場資金供給與收緊市場擴容方面著手提振股市，以阻止在最近的一年內跌幅高達66%的A股市場。
但監管層內部的主流意識與不少專家認為這些都是 “治標不治本”的措施。
呂隨啟認為，政府一直在救市，只是救市的方式跟市場預期有差距，現在政府需要更負責任，因此就算是救市也要找到確實的依據。
聯合證券研究所副所長王曉東認為，監管層在3000點時曾出臺實質利好刺激股市，但仍未改變股市向下的趨勢，后來甚至不惜改變規則將大小非解禁制度做了一些改變，這說明用心良苦。但此輪跌勢超乎管理層的想象，所以第二輪的救市，監管層會選擇慎重，至少要做到有備而來，因為不會對市場暴跌無動于衷。
來自社科院的一位專家表示，政府高層有人不主張干預股市，認為市場的問題要由市場來解決，部委之間意見不一致。同時監管部門的人員預期調整也是一個影響因素。股市很可能置之死地而后生，到那時，管理層還是會想方設法地穩定市場。
反觀A股此輪暴跌，現實的狀況是，面對市場的種種呼聲，監管層表現出了區別于以往的“巋然不動”。
此前，耶魯大學金融學教授陳志武在接受記者采訪時表示，如果政府再去救市的話，就進一步證明中國的股市是政策市而非獎懲機制很明確合理的市場。
在一些業內人士看來，要想讓中國股市成為獎懲機制明確合理的市場，在否定“救市”方案的基礎上應該更進一步：那就是終結政策市，真正讓股市按照市場規律去運作，政府不再被指數的變化所左右。
至少從現在的監管層表現而言，這種對股市的監管思路似乎正在被監管層所接受，即推進股市的市場化運作，政策出臺不會以救市或打壓股市為目的，有利于市場整體發展的政策只要時機成熟都會陸續推出，并減少乃至終結政府對股市的不合理干預。
政策預期
看起來，監管層對股市與經濟的穩定一直有所作為，從下調印花稅到限制大小非解禁，到從緊的貨幣政策，控制通脹，到積極推動產業升級等等。
但，股市依然難有起色，經濟形勢也依舊不容樂觀。
林義相認為，股市下跌的根本原因是經濟形勢。跟經濟形勢有關的是國際國內形勢，還有政策，宏觀調控政策，因此更應該出一些提振經濟的措施，如紅利稅的取消，印花稅的單邊征收，在不改變市場規則的情況下出一些臨時性、階段性的干預措施。同時，部委之間需要統一協調，否則涉及的層面太廣，一個部門是無法解決問題的。
《中國改革》雜志學術顧問、發展戰略專家武建東認為，如果國家轉變現有的以儲蓄存款為主的信貸體制，同時配合要素市場的改變，那么中國經濟要保持10%以上的增速是沒有問題的。因此，相信下半年中國經濟走勢不會下行。但他指出，中國經濟的發展應該擺脫原有的僅依靠出口、消費和投資的傳統經濟增長模式，而應該產生新的經濟增長點。
北京一家公司投資總監認為，國內救市和美國救市不一樣，國內不是在救一家具體的公司，而是沒有方向性。從整體看，最核心的應該是救經濟，針對整個經濟的明確政策是救股市的必要條件。
不過，現有的信息表明，目前分歧依然很大。新的CPI數據出來后，強調保增長的學者開始呼吁保增長刻不容緩，但是強調防通脹的學者馬上說要防止通脹反彈。
“即將于10月召開的中共十七屆三中全會上，很有可能對宏觀經濟政策特別是要素市場改革推進，其中，能源價格機制改革為要素市場改革的重中之重，中國能源價格將有可能與國際接軌，這對中國證券市場是個轉折性事件?！蔽浣|表示。
香港一位投行界人士亦向記者傳遞了類似信息，現在更為值得可信的消息是提振經濟的措施在醞釀之中，其中有取消紅利稅、提高個人所得稅門檻、能源價格逐步放開、企業增值稅改革與電價改革等實質性一攬子措施。
國內一大型基金公司基金經理向記者表示，業內普遍預期政策會在10月中旬之后出，那時各部委人員調整都基本到位，后續的政策實施也將會更好地推動和執行。
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