巨虧270億元 雷曼兄弟自救

由于其相對小的公司規模及大量涉足信貸抵押證券業務，人們普遍認為，雷曼兄弟將成為下一個最脆弱的主力券商。而今，雷曼兄弟理查德·富德先生(RichardS.Fuld,Jr.)正面臨著這種困境。

2008年9月10日，雷曼兄弟公布了第三季度的初步業績報告，預計凈虧損為39億美元（約270億元人民幣），合每股虧損5.92美元。

曾經有個說法，稱理查德·富德所帶領的雷曼兄弟就像一條有著19條命的貓。顯然，這次雷曼兄弟要用上多少條命沒有人知道。

慘淡季報

相比2008財年第二季度凈虧損28億美元，2007年第三財季凈收益的8.87億美元，雷曼的凈虧損主要來自商業和住房抵押貸款以及房地產資產減記所帶來的按市價計算的調整。

2008財年第三季度凈收入（總收入減利息費用）預計虧損29億美元，相比2008財年第二季度凈收入虧損7億美元，2007財年第三季度凈收入為43億美元。2008財年第三季度凈收入反應了按市價計算的負面調整以及自營交易的虧損，并且已經減去了某些風險緩和策略以及某些債務的收益。

為了提高運營效率，自第三季度開始以來公司已經減少了約1,500個職位，這些職位主要來自一些非必須的一直在縮減的部門和業務。

對此，雷曼兄弟董事長兼首席執行官理查德·富德先生 (RichardS.Fuld,Jr.)表示：“這對我們整個行業來說是一個非常時期，也是我們公司歷史上最艱難的時刻。我們今天公布的戰略舉措顯示了我們從根本上重新定位雷曼兄弟，通過大幅降低資債表風險、強化對面向客戶的業務的專注、并使公司重新回到盈利的狀態?！?

重組舉措

為了降低未來的損失，雷曼同時公布了一份包括大幅降低公司商業不動產和住房抵押貸款業務風險、通過出售投資管理部門的多數股份獲得額外資本、減少年度股息等舉措的綜合計劃，以期為客戶、股東和員工實現價值最大化。

事實上，雷曼兄弟在第三季度采取了多項措施。公司大幅削減房地產業務組合。公司將削減大量住房抵押貸款風險承擔量31％即172億美元。并且，雷曼兄弟正式與BlackRockFinancialManagement商議，出售公司在英國的近40億美元的住房抵押貸款業務組合，預計將在未來幾周內完成出售交易?；谟嘘P該交易的備考數據，公司的房地產按揭抵押風險承擔量預計會削減47％至132億美元。雷曼兄弟同樣還將第三季度的商業不動產風險承擔量削減18％，即從398億美元削減至326億美元。

同時，雷曼兄弟將分拆商業房地產資產。據悉，雷曼兄弟準備于2009年第一季度分拆250億美元至300億美元的商業不動產業務組合給股東，組建一家獨立的上市公司——全球房地產投資公司 (“REIGlobal”)。分拆REIGlobal將加強雷曼兄弟的資產負債表，同時為股東保留商業不動產(“CRE”)資產組合的價值。

對于投資者和債權人來說，商業不動產相關資產的風險承擔量較為集中，是一個非常令人關注的因素。因此，雷曼兄弟相信將這部分資產從公司中分離出去，是符合所有相關方面的最佳利益。

而第三個舉措就是，出售投資管理部門的多數股份的意向。雷曼兄弟已宣布打算出售其投資管理部門中一套子業務的多數股份 （估計約為 55%）。出售IMD業務的多數股份將鞏固雷曼兄弟本已強大的資本基礎，并使有形賬面價值增加約30多億美元。

與此同時，雷曼還期望保留多元化帶來的利益，即保留投資管理部門的大部分稅前利潤。據悉，雷曼還保證IMD業務將擁有最具吸引力的結構，以便繼續為公司客戶提供最佳服務、并在最大程度上創造增長機會。

目前，雷曼兄弟已經決定將年度普通股息從每股0.68美元降低到每股0.05美元，使公司能夠保留約4.5億美元的年留存收益。

雷曼兄弟是否能夠經受住第三季度財報公布后帶來的動蕩，其實一切都要靠自己。

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