股票型基金“零倉位”避難？

網絡版專稿 記者 嚴鈺 在8月20日高達7.6%的大漲行情中，卻有數只股票方向基金凈值增長率一直為0。業內人士表示，基金經理們這種規避風險的謹慎態度令人驚訝。股票基金的凈值基本不變，只能說明基金資產中沒有股票。

這些基金分別為友邦華泰價值增長、易方達中小盤、博時特許價值、匯豐晉信2026等4只股票型基金，以及泰信優勢增長靈活配置、萬家雙引擎靈活配置等2只混合型基金。

次新股票型基金“零倉位”

業內人士進一步指出，股票方向基金的凈值隨著股市波動而波動，市場發生波動而股票方向基金凈值不變有“理論上的可能性”，長時間維持不變則只能說明基金尚未買入股票。自2007年10月A股由6000點跌落，新基金發行便風光不再，隨著市場一路下跌，新基金發行更是曾至剛剛到達“2億份”生死線的境地。

據Wind資訊統計，這6只基金分別為友邦華泰價值增長、易方達中小盤、博時特許價值、匯豐晉信2026等4只股票型基金，以及泰信優勢增長靈活配置、萬家雙引擎靈活配置等2只混合型基金。這6只基金在5月底到7月初相繼成立，目前凈值均在1元左右。其中，博時特許價值為例，該基金于5月28日正式成立，曾在12個交易日保持0.972元的凈值不變，17個交易日保持0.973元的凈值不變。上一個交易周，上證指數周振幅高達10.46%，該基金前4個交易日保持了0.974元的凈值不變，最后一個交易日凈值微降至0.973元。

業內人士表示，為規避風險，基金緩慢建倉甚至不買股票。這并無“違法”之嫌。然據了解，即便在不買股票的這幾個月內，這些投資于債券和現金的“股票基金”依然以股票型基金的比例來收取管理費。

發行規模明顯縮小

隨著股市持續調整，新基金發行日益艱難。數據顯示，2007年新發基金平均單只募集資金達83.18億元，如果不算上新近成立規模達68億的某銀行系基金，今年二季度發行的31只基金平均單只基金募集僅10.06億，創下2002年以來最低值；如果剔除債券基金，股票方向基金平均募集規模僅7.91億。

二季度以來，新發基金規模呈逐漸縮小的趨勢。統計顯示，4月份發行的13只基金共募集117.24億，5月份發行的11只基金共募集146.21億，6月開始發行的8只基金共籌集117.05億，單只基金募集均額從9億上升到14.63億，似乎體現出一種向上的趨勢。而分析人士指出，5月份發行的建信債券基金募集到59.67億元，6月份的農銀成長募集到68.43億元，剔除這兩只“超額”發行的銀行基金，5、6月份募集資金分別只有86.54億和48.62億元，平均只有7.8億和6.9億。在這17只基金中，有8只發行還不足5億。而就在剛剛過去的7月份，2－3億元的“迷你基金”更是頻頻出現。

此外，業內人士透露，一些基金公司為了使認購規模達到募集下限，不得不去游說某些關系較好、長期合作的機構投資者進行大額認購，從而確保新基金順利發行。

新基金發行何時轉暖

業內人士表示，新基金募集趨勢2008年以來持續向下，只有當整體業績出現好轉、理財產品吸引力增加、市場涌現結構性行情時，基金發行行情才會有所好轉。首先是，基金業整體的投資業績有明顯的好轉，使得目前有所衰微的投資信心復蘇；其次是，宏觀經濟形勢明朗，銀根有所放松，理財產品的吸引力增加。其三是，市場涌現結構性行情、或者基金產品中涌現一些結構性的盈利產品，比如保守性配置產品。這樣，市場的銷售勢頭才有望重現。

同時，業內人士也指出，在不理想的世道中并不應該無所作為。市場溫度下跌并不是太大的問題，畢竟在市道不佳的時候，投資者的情緒仍舊需要時間來沉淀。長期投資的理性也不是一朝一夕的時候可以鑄就。但經過這個時候，正好是普及投資常識，進行投資者教育的良好時機。

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